中商情報網訊：江蘇鴻基節能新技術股份有限公司首次公開發行股票并在創業板上市。據了解，江蘇鴻基節能新技術股份有限公司主要從事地基基礎及既有建筑維護改造的設計和施工。

主要財務指標

江蘇鴻基節能新技術股份有限公司資產總額逐年增加和凈利潤逐年增加，2017年度資產總額為45,442.40萬元，2018年度資產總額為61,583.82萬元，2019年資產總額為67,905.29萬元；2017年度凈利潤為3,360.23萬元，2018年度凈利潤為5,373.22萬元，2019年度凈利潤為5,272.17萬元。

主要財務指標表

資料來源：中商產業研究院整理

本次上市存在的風險

（一）經營風險

（1）市場變化風險

2017年至2019年度，發行人地基基礎和既有建筑維護改造業務合計收入分別為111,075.15萬元和24,076.16萬元，占比分別82.19%和17.81%。地基基礎工程業務受基礎建設投資及房地產行業規模影響較大。如果國家出于宏觀調控需要，對相關政策進行重大調整，基礎建設投資及房地產行業規模顯著收縮，導致地基基礎市場需求大幅減少將對發行人經營狀況產生較大不利影響。

（2）業務區域及客戶集中風險

報告期內，發行人來源于華東地區業務收入占比分別為71.01%、97.54%、85.40%，前五大客戶收入占比分別為74.16%、82.10%和67.58%，占比相對較高。若華東地區基礎建設投資及房地產行業規模大幅縮小，或與主要客戶終止合作關系，并未能持續穩定的開拓新客戶，將對發行人經營狀況產生較大不利影響。

（3）毛利率下降風險

地基基礎市場競爭充分，行業平均利潤水平基本穩定。如果發行人不能持續保持或提升優質項目承接能力、項目設計及優化能力、工藝優化能力、施工管理能力、成本控制能力和綜合管理能力等競爭優勢，可能導致毛利率下降，從而對盈利能力產生較大不利影響。

（4）募集資金投資項目實施和效益風險

本次公開發行募集資金到位后，募投項目將予以實施，一方面，項目實施期間的內外環境較當初可能發生變化，從而導致募投項目實施風險；另一方面，募投項目實現預期效益需要一定的時間、項目每年新增固定資產折舊約810萬元、公司凈資產額因募集資金而增加，以及市場等因素可能發生不利變化，發行人因此存在發行后凈資產收益率下降的風險。

（5）材料、機械租賃費和勞務價格上漲風險

報告期內，發行人直接材料、機械租賃和勞務分包合計占當年主營業務成本的比例分別為95.85%、93.68%和94.96%。如果上述要素采購價格大幅上漲且客戶不接受調價，將會增加發行人經營成本，從而對盈利能力產生較大不利影響。

（二）內控風險

（1）安全生產和工程質量風險

安全生產和工程質量至關重要。建筑施工大多露天作業、現場情況多變，如出現管理制度和操作流程落實不到位、施工設施設備故障、工人操作不當等情形，導致安全事故，或者工程建設中出現質量問題，影響工程如期交付或后續業務開展，將對發行人經營狀況產生重大不利影響。

（2）公司實際控制人不當控制的風險

衛海和衛龍武為發行人實際控制人。雖然發行人已建立了比較完善的公司法人治理結構并得到有效運行，但并不能排除實際控制人利用其控制地位，對發行人的經營決策、利潤分配、人事安排和發展戰略等重大事項實施不當影響，進而損害發行人和其他股東的權益。

（三）財務風險

（1）資金周轉的風險

報告期內，發行人經營活動產生的現金流量凈額分別為1,471.68萬元、-7,871.92萬元、2,870.21萬元。該流量凈額較低或為負數，主要是由于發行人處于發展上升時期，項目開工及投入資金相應增長所致。隨著發行人未來業務規模的擴大，項目開工總量增長，發行人相應需要投入更多流動資金，因而存在資金周轉風險，對發行人財務狀況產生較大不利影響。

（2）大額壞賬的風險

報告期各期末，發行人應收賬款及應收票據賬面價值分別為18,664.36萬元、35,374.34萬元和36,883.35萬元，占資產總額的比例分別為41.07%、57.44%和54.32%，占比較高。隨著業務規模進一步擴大，發行人應收款項金額將相應增加。雖然公司嚴把項目承接關，嚴格落實應收賬款管理制度，且截至2019年12月31日公司賬齡在2年以內的應收賬款占比87.28%，欠款單位主要是實力雄厚的建設單位、建筑施工集團，但仍不排除存在客戶出現財務困難，無法履行償還義務的風險。

（四）法律風險

發行人擁有從事主營業務所需的五項資質：

一、工程勘察資質證書（中華人民共和國住房和城鄉建設部頒發，工程勘察專業類（巖土工程（設計））甲級，可承擔本專業資質范圍內各類建設工程項目的工程勘察業務，其規模不受限制）；

二、建筑業企業資質證書（江蘇省住房和城鄉建設廳頒發，地基基礎專業承包壹級，建筑裝修裝飾工程專業承包貳級，古建筑工程專業承包貳級，特種工程（建筑物糾偏和平移）專業承包不分等級，特種工程（結構補強）專業承包不分等級）；

三、建筑業企業資質證書（南京市城鄉建設委員會頒發，建筑工程施工總承包叁級，市政公用工程施工總承包叁級，鋼結構工程專業承包叁級，環保工程專業承包叁級）；

四、文物保護工程勘察設計資質證書（江蘇省文物局頒發，乙級）；

五、文物保護工程施工資質證書（江蘇省文物局頒發，二級）。以上資質證書均存在期滿續期和年檢合格要求。若出現期滿未能續期或年檢合格，將對發行人持續經營產生重大不利影響。

（五）發行失敗風險

根據《證券發行與承銷管理辦法》《創業板首次公開發行證券發行與承銷特別規定》及《深圳證券交易所創業板首次公開發行證券發行與承銷業務實施細則》，若本次發行過程中，發行人投資價值無法獲得投資者的認可，導致發行認購不足，則發行人亦可能存在發行失敗的風險。

（六）新冠疫情對公司經營情況的影響

發行人的財務報告審計基準日至本招股說明書簽署之日期間，新冠疫情造成發行人施工現場延期復工。隨著疫情得到有效控制，發行人施工現場逐步復工。目前發行人經營模式、主要客戶及供應商穩定，疫情對發行人生產經營和財務狀況影響有限，不會對發行人的持續經營能力及發行條件產生重大不利影響。