中商情報網訊：據中國物流與采購網數據顯示，2020年5月份中國大宗商品指數（CBMI）為105.9%，較上月回升1.5個百分點。各分項指數中，供應指數和銷售指數雙雙回升，庫存指數繼續下跌。從指數的變化情況來看，本月指數止跌反彈，且供需雙側聯動回升，特別是需求端回升力度強于供應端，需求的增量令市場庫存壓力持續緩解，行業預期持續向好，采購、生產等經營活動積極，5月份國內大宗商品市場表現符合我們前期預判的“供需雙旺、穩中向好”特征。

數據來源：中商產業研究院整理

一、商品供應繼續增加

2020年5月份，大宗商品供應指數止跌反彈至107.0%，較上月回升1.8個百分點，顯示在政策保駕護航下，當前國內經濟加速復蘇，生產企業對后市預期良好，生產積極性大幅提高，導致國內大宗商品市場供應量繼續增加。從各主要商品來看，本月各類商品供應量較上月均有所增加，且除化工供應量增速略有減緩外，其余品種均呈現增速加快的格局。

1、鋼市供應量有所回升

2020年5月份，鋼鐵供應量較上月增長8.6%，增速加快2.5個百分點。5月份以來，鋼廠生產在前期復工復產的基礎上繼續加快回升，5月份鋼鐵行業PMI生產指數為56.4%，較上月上升3.0個百分點。據中鋼協統計，本月重點統計鋼鐵企業累計平均日產粗鋼206.60萬噸，環比增長6.39%、同比增長1.18%。隨著國內鋼廠產能持續攀升，供給壓力逐步增大。據統計，目前國內主要鋼廠高爐煉鐵產能利用率突破90%，創年內新高，而北方限產政策存在變數，后期粗鋼維持高產量將是大概率事件。預計6份供給壓力難以減弱。

2、鐵礦石供應量持續增加

2020年5月份，鐵礦石供應量較上月增長5.6%，增速加快1.7個百分點，顯示隨著國內復工復產全面加快，以及到港持續增加，當前鐵礦石供應量持續增加，供應壓力開始加大。從市場的供應情況來看，國內市場方面，Mysteel預估國內5月鐵精粉產量2365萬噸，環比四月份增加92萬噸，同比增加48萬噸。整個5月份，礦山產能利用率延續四月份以來的上漲趨勢.截至目前，礦山產能利用率已連續14周增漲，5月底礦山產能利用率67.28%創近兩年新高，后期仍有增長空間。鐵礦石進口方面，5月份鐵礦石到港量持續回升。截至5月27日，Mysteel統計中國鐵礦石5月到港總量9098萬噸（剩余4天按照日均折算），環比四月增加194萬噸。其中澳洲到港總量6761萬噸，巴西到港總量1540萬噸，非主流礦到港797萬噸。增量主要來自于澳礦和巴西礦，澳洲、巴西因前期發運量整體在較高位置上波動，因此中國5月到港量環比四月有小幅增量，澳礦到港環比4月增加94萬噸，巴西礦到港環比4月增加167萬噸。進入6月份，BHP以及FMG財年沖量，力拓以及VALE發運逐步恢復，國內礦在高利潤刺激下產能利用率也將進一步提升，預計整體供應量將會繼續增加。

3、煤炭供應量持續增加

2020年5月份，煤炭供應量較上月增長4.2%，增速加快2.0個百分點。從市場供應情況來看，隨著全國復工復產的全面推進，煤炭需求旺盛，煤企生產熱情高漲，產量的增長導致市場供應持續增加。不過，因為全國“兩會”在5月下旬召開，5月份各主產區安全監管紛紛有所加強，部分安全保障程度較低的煤礦被要求暫時停產，各地有關部門也紛紛加強了煤管票管控，煤礦超產受到一定抑制，主產區煤炭供應短期有所收縮，市場供應量增速受限。進入6月份，預計國內煤炭產量或會有所回升，進而增加市場供應量。目前，煤炭產能總體上是充裕的，而且煤礦生產仍有不錯利潤，“兩會”已經結束，主產區煤礦安全監管以及對煤管票的管控存在放松可能，這可能會導致6月份國內煤炭產量有所回升。但是，有一點還是要注意，就是內蒙古開展的倒查20年涉煤腐敗。今年2月28日，內蒙古召開了煤炭資源領域違規違法問題專項整治工作動員部署會議，決定對20年內煤炭領域的違法違規問題進行徹查。到目前為止已有十幾人被查，包括已退休多年的原鄂爾多斯煤炭局局長郭成信。雖然到目前為止，內蒙古煤炭領域整治對煤炭產量的影響并不大，但市場的擔心始終存在。另外，預計5、6月份煤炭進口量會有所回落。一方面，4月份國內外煤價雙雙大幅下跌，為了降低市場風險，貿易商對進口煤采購需求有所減弱，另一方面，今年前四個月煤炭進口量同比大幅增長，部分關區下轄港口全年進口額度已經所剩無幾，也在一定程度上導致對進口煤采購趨于謹慎。據了解，4月下旬至5月中旬，每周發往中國的海運進口煤數量較今年前期周均減少約90萬噸。因此，6月份進口煤給國內沿海市場帶來的壓力可能會有所減輕。

4、成品油供應增速加快

2020年5月份，成品油供應量較上月增長4.2%，增速較上月加快1.4個百分點，顯示隨著部分企業常減壓裝置開工，市場供應量有所增加。從市場供應情況來看，2020年4月國內汽油產量為1004.0萬噸，環比增加6.5%，同比減少13.3%。國內柴油產量為1338.6萬噸，環比增加8.1%，同比增加1.4%。進入6月份，武漢石化、大港石化、大連石化、鎮海煉化以及玉門石化共計4300萬噸/年常減壓裝置繼續處于檢修狀態。時至6月下旬，武漢石化500萬噸/年常減壓裝置、天津石化1250萬噸/年常減壓裝置和鎮海煉化800萬噸/年常減壓裝置將開工，但開工后加工負荷有待恢復，原油加工量提升有限。撫順石化1150萬噸/年常減壓裝置將在月末停工檢修。預計2020年6月國內煉廠原油加工量難有明顯增加，屆時汽柴油產量均受影響，市場供應量明顯增加的可能性較低，供應壓力增長有限。