據彭博新聞對分析師調查的中值預測，國航、東航和南航這三大航的合并凈利潤可能會下降超過50%至49.5億元（7.27億美元）。
中國航企未獲準通過對沖來鎖定燃油成本，對于亞洲航企來說，燃油成本是最大的費用支出。另外，國泰君安證券分析師ToliverMa指出，由于飛機采購等主要支出項目都是用美元支付的，中國航企容易受到人民幣貶值的沖擊，因為它們的外匯對沖操作“微不足道”。
以下幾個圖表，顯示了本周中國三大航企公布財報時，市場關注的幾個焦點問題。
1.燃油成本飆升
天風證券預測，三大航的燃油支出可能會占到它們在上半年總成本的31%左右，這一比例將高于近幾年。
新加坡研究公司CrucialPerspective創始人CorrinePng稱，由于沒有針對油價進行對沖，加大了中國航企盈利的波動性。他說：“航空燃油價格的大幅上漲，也會侵蝕中國航企上半年的利潤率。”
圖：2015、2016、2017、2018上半年，燃油在中國航企總支出中所占比例情況，2018上半年為預測值。
2.人民幣匯率變動
隨著中國國內經濟減緩、與美國貿易緊張狀況升級，第二季度，人民幣兌美元貶值超過5%。
人民幣走弱對中國航企利潤構成壓力，因為國內航線平均占到它們收入的70%左右，而它們的主要支出卻是以美元支付的。中國航企已經削減了它們以美元計價債務所占的比例，以縮小它們對美元和還債成本的風險敞口。
圖：與2016年相比，2017年國航、東航均減少了它們的美元計價債務所占比例。
3.客運收益率提高
今年上半年，中國航空旅客數量增長12%至2.97億人次。國泰君安證券分析師ToliverMa表示，得益于強勁的需求，還有中國政府今年放松監管法規，允許部分國內航線機票價格上浮，中國航企的客運收益率將會繼續增長。
他說：“隨著航空公司從4月開始上調機票價格，收益率肯定會上升。第二季度，航空公司公布的客運量數字增長良好，另外運力擴張也放緩了。”
圖：去年，中國三大航企的平均國內客運收益率開始回升。
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