中商情報網訊：中糧工程科技股份有限公司首次公開發行股票并在創業板上市。據了解，中糧工程科技股份有限公司主要為小麥、稻米、油脂、玉米及飼料加工行業、糧食物流行業、農產品儲藏行業、冷鏈倉儲物流等行業的工程建設項目提供多樣化服務的綜合性設計咨詢單位和工程承包商。

主要財務指標

中糧工程科技資產總額逐年增加和凈利潤逐年增加，2017年度資產總額為182625.45萬元，2018年度資產總額為195041.61萬元，2019年資產總額為225967.85萬元；2017年歸屬于母公司所有者權益為92141.54萬元，2018年歸屬于母公司所有者權益為96883.91萬元，2019年歸屬于母公司所有者權益為116561.41萬元。

主要財務指標表

資料來源：中商產業研究院整理

本次上市存在的風險

（一）創新風險

（1）科技創新失敗的風險

公司所處的糧油及冷鏈專業工程服務行業以及糧油機械制造行業處于轉型升級的發展階段，對行業內的公司提出了更高的技術要求。公司已有多項重大科研項目在進行中，但若公司出現科研項目失敗、創新激勵力度不夠、未能迎合市場需求、創新成果未達預期等情況，公司的經營業績或將受到不利影響。

（2）業態創新失敗的風險

未來冷鏈行業的持續發展，特種冰雪市場規模的不斷擴大，是公司業態創新和實現新舊產業融合的重要驅動力。若未來上述因素發展不及預期，或公司未能在新趨勢中及時實現轉型、做出正確的戰略決策，公司將可能面臨業態創新失敗的風險。

（3）技術成果保護風險公司下屬多家子公司為高新技術企業，擁有和掌握多項發明專利和生產技術訣竅、工藝控制參數等非專利技術，在多年的發展過程中積累了較強的技術實力和豐富的行業經驗，并積累了多年的研發經驗。雖然公司核心技術人員已簽署了相關保密承諾函，并將先進技術申請專利，受到《專利法》保護。但是，核心人員流失和核心技術泄密將削弱公司的技術成果保護力度，可能給公司帶來損失，對公司生產經營造成不利影響。

（二）技術風險

（1）技術研發資源投入不足的風險

為維持領先的市場地位以及對運輸安全和效率的要求，公司需要不斷投入大量的資源進行技術研發與升級。因此，2017年度、2018年度及2019年度，公司的研發投入分別為4,712.51萬元、4,343.89萬元及5,381.37萬元，分別占公司同期營業收入的比重為4.34%、2.62%及2.76%。公司能否保證對技術研發持續的大力投入，將對公司的競爭力及盈利能力產生影響。

（2）技術研發未取得預期成果的風險

公司所處的糧油及冷鏈專業工程服務行業以及糧油機械制造行業處于轉型升級的發展階段，行業內公司需要不斷改進、設計和開發緊貼技術發展趨勢及客戶需要的新技術與產品。如公司出現技術研發延誤、未能迎合市場需求、未能緊貼技術趨勢、研發成果未達預期等情況，公司的經營業績或將受到不利影響。

（3）技術人員流失風險

糧油及冷鏈專業工程服務領域及相關設備制造領域屬于專業技能密集型行業，長期穩定的核心技術人員團隊是公司保持行業領先和必備因素。未來隨著公司業務規模的不斷擴大及新型理念、技術和業態的推進，如公司不能及時引進足夠的高端人才，在人才培養、薪酬待遇等方面缺乏競爭力，將面臨高端人才不足甚至流失的風險，對公司可持續發展產生不利影響。

(三）經營風險

（1）宏觀經濟波動與投資結構調整風險

公司是我國糧油及冷鏈專業工程服務領域、糧油設備制造領域的先行者，業務發展受到相關行業新增及更新固定資產投資規模影響，與國家宏觀經濟形勢及相關政策具有較強關聯性。如果未來國內宏觀經濟發展不及預期，糧油倉儲及冷鏈領域的政策出現較大波動，下游居民消費水平升級放緩，糧油加工需求下降，這將導致我國糧油及冷鏈領域整體投資規模下降，則可能會對公司的業務開展造成一定影響。

（2）工程質量相關風險

公司從事的糧油及冷鏈專業工程服務業務專業性較強，復雜度較高，由于承接的工程項目涉及的部門、企業、人員較多，易受到各種不確定因素或無法事先預見因素的影響，如公司在工程項目施工中出現進度或質量掌控偏差，則可能存在因工程質量控制不到位、技術運用不合理等情況而造成項目質量事故或隱患等風險，對公司業務開展造成不利影響。

（3）行業監管變化的風險

2020年3月1日，住建部與發改委聯合發布的《房屋建筑和市政基礎設施項目工程總承包管理辦法》生效實施，該法規要求“工程總承包單位應當同時具有與工程規模相適應的工程設計資質和施工資質，或者由具有相應資質的設計單位和施工單位組成聯合體。

聯合體各方應當共同與建設單位簽訂工程總承包合同，就工程總承包項目承擔連帶責任。”鑒于公司并不具備建筑工程施工總承包資質，因此該法規生效后，公司將無法單獨承攬包含建筑工程施工的總承包項目，需要以聯合體形式或作為工程總承包的分包商的形式繼續從事該類項目中的設計咨詢及機電系統交付業務。

如公司無法在工程總承包項目招標過程中組建合適的聯合體，或聯合體方施工質量存在問題導致中糧工科承擔連帶責任，抑或是公司未能有效地獲得該類項目的分包業務，則可能對公司業績造成一定不利影響。此外，適用于公司業務的法律法規也可能會不時發布或變動，這些新增或變動的法規也能會影響公司業務發展，從而可能對公司的業務、經營業績及財務狀況造成不利影響。

（四）未決訴訟相關風險

截至本上市保薦書簽署之日，公司及其控股子公司正在進行的作為被告且涉訴金額在100萬以上的訴訟共9宗。其中，5宗訴訟涉及關聯方（關聯方為涉訴項目業主），案件性質均為工程合同糾紛；4宗訴訟不涉及關聯方，包括2宗設計合同糾紛和2宗設備買賣合同糾紛。前述9宗未決訴訟中，有5宗訴訟涉及凍結發行人資金，凍結款項合計約1.70億元。

盡管公司已聘請訴訟律師積極應對上述訴訟，但公司無法保證所涉及的任何訴訟的判決都會對公司有利，亦無法保證公司針對訴訟及糾紛已入賬的相關項目成本足以覆蓋因訴訟帶來的損失。若公司對訴訟相關風險的評估發生變化，公司入賬的相關項目成本所對應的風險覆蓋也將隨之變動。另外，公司未來還可能面臨潛在的訴訟或糾紛，可能給公司帶來額外的風險和損失。公司目前或者今后發生的爭議或訴訟的結果可能會對公司的業務、聲譽、財務狀況和經營業績造成不利影響。

（五）與控股公司架構相關風險

截至本上市保薦書簽署之日，公司主要通過控股子企業實施運營，且業務范圍覆蓋國內多個地區，地域較為分散。盡管公司已建立了較為完善的內部管理和控制體系，在質量控制、安全生產、銷售管理、財務會計管理等方面制定了若干管理制度，對控股子企業的生產經營、人員、財務等方面進行管理。

但公司仍有可能存在對控股子企業管理不善而導致的經營風險。同時，公司利潤主要來源于對控股子企業的投資所得，母公司的投資收益主要來源于取得控股子企業所分配的股利。公司控股子企業大部分為全資控股或絕對控股的經營實體，其利潤分配政策、具體分配方式和分配時間安排等均受公司控制，但若未來各控股子企業未能及時、充足地向公司分配利潤，將對公司向股東分配現金股利帶來影響。

（六）土地房屋瑕疵風險

（1）房屋產權瑕疵風險

截至本上市保薦書簽署之日，公司及子公司的自有房屋中，存在合計面積約19,931.07㎡的生產經營用房尚未取得產權證。其中，公司子公司張家口裝備合計面積約13,087.71㎡的糧食加工裝備制造基地項目車間和產成品庫正在辦理不動產權證，占公司及子公司無證生產經營用房面積為65.66%。同時，公司及子公司的租賃房屋中，存在少量辦公樓、員工宿舍等租賃房產未取得產權證情形。上述自有和租賃房屋產權瑕疵可能導致公司及子公司存在被迫搬遷的風險，并因此支付相關租賃費用及搬遷費用。同時，搬遷造成的業務中斷或暫停可能對公司正常經營造成不利影響。

（2）房改房相關風險

截至本上市保薦書簽署之日，發行人子公司西安國際、武漢科研和鄭州科研的自有房屋中，存在合計面積約2,927.57㎡的房改房，占發行人及子公司房屋總面積的1.23%。根據相關政策，房改房系福利性質用房，應當按照當時適用的政策向單位職工分配或出售。發行人子公司已向員工分配或出售絕大多數房改房，但由于歷史原因，發行人子公司持有的剩余少量房改房尚未向員工分配或出售，目前主要用于員工宿舍及少量對外租賃。上述房改房可能導致公司被相關監管部門要求補繳使用費用。同時，員工宿舍搬遷可能對公司經營造成一定不利影響。

（3）土地用途相關風險

截至本上市保薦書簽署之日，發行人子公司無錫工科、武漢科研和西安國際的自有房屋中，存在部分房屋實際用途與所在土地證載用途不一致的情形，根據土地證證載用途，相關土地上建設的房屋應當用于科教用途。目前，無錫工科、武漢科研的部分房屋的用途為生產車間；

西安國際的部分房屋用于對外出租，承租人的主要經營業務為提供社會服務等，與土地證載用途不符。上述房屋實際用途與土地證載用途不符可能導致公司被相關監管部門處罰或要求補繳使用費用，可能對公司經營造成一定不利影響。

（七）應收賬款不能及時收回的風險

截至2017年末、2018年末和2019年末，公司應收賬款凈額分別為31,403.51萬元、39,908.11萬元和42,958.29萬元，占總資產的比例分別為17.20%、20.46%和19.01%。公司應收賬款主要為已經結算的應收進度款及項目的質量保證金。如未來部分客戶出現經營不善或資金緊張的情形，或項目出現質量問題，公司將不能及時收回相應的應收賬款，從而對公司整體財務狀況造成不利影響。

（八）高新技術企業等稅收優惠及獲得的政府補貼無法繼續享有的風險

報告期內，公司享有的稅收優惠主要為高新技術企業所得稅稅收優惠以及研發費用稅前加計扣除優惠。在高新技術企業資格有效期內，子公司享受15%的所得稅優惠稅率。

2017年度、2018年度和2019年度，公司因子公司為高新技術企業而享有的稅收優惠金額為597.37萬元、574.19萬元和687.92萬元，占利潤總額的比例為7.60%、8.50%和6.80%。2017年度、2018年度和2019年度，公司因研發費用稅前加計扣除而享有的稅收優惠金額為255.61萬元、318.71萬元和444.54萬元，占利潤總額的比例為3.25%、4.72%和4.39%。此外，2017年度、2018年度和2019年度，公司獲得政府補助1,089.28萬元、1,136.97萬元和1,633.61萬元，占利潤總額的比例為13.86%、16.82%和16.14%。若公司未來不能持續享受高新技術企業、研發費用稅前加計扣除等稅收優惠或獲得政府補貼，公司利潤水平將受到不利影響。

（九）收入季節性波動的風險

報告期內，發行人專業工程服務業務收入呈現出一定的季節性特征，各年下半年實現的營業收入普遍高于上半年，第四季度實現收入占比相對較高，主要由于糧油加工及冷鏈領域的工程項目通常于春節后啟動，上半年一般為建筑施工階段，下半年為機電設備安裝調試及交付階段。

因此，發行人的專業工程服務業務收入較多確認在下半年，呈現一定的季節性特征。針對設備制造業務，烘干設備主要在收獲季節后用于烘干糧食，因此通常在糧食收獲季節訂單需求上升；而磨粉機、榨油機等食品加工設備主要銷售客戶為糧油谷物加工企業，其生產加工并非受到季節影響，因此相關設備銷售不具備明顯的季節性特征。整體而言，公司收入呈現出一定的季節性波動，上半年收入占比較低，下半年收入占比較高，面臨一定季節性波動的風險。

（十）毛利率下降的風險

報告期內，公司主營業務綜合毛利率分別為15.99%、11.71%和13.94%，存在一定波動。報告期內，公司的主營業務毛利主要由專業工程服務業務貢獻，若未來市場競爭加劇，業務收費下降或項目不足導致收入減少，而相關成本上升，則公司毛利率水平將存在下降風險。此外，由于公司專業工程服務業務中的工程承包業務毛利率較低，若未來公司的工程承包業務規模占比上升，則亦有可能拉低公司的主營業務綜合毛利率。

（十一）募集資金投資項目收益不達預期的風險

公司本次募集資金投資項目中糧工程裝備（張家口）有限公司糧食加工裝備制造基地（二期）項目、糧油定制裝備智造及成套集成核心技術創新平臺項目、糧油加工研發創新平臺項目及管理提升信息化建設項目預計將給公司帶來一定收益。盡管公司已結合產業政策、公司戰略對募集資金投資項目進行了充分的可行性論證，并預期能產生良好的經濟效益。但在具體實施過程中，市場環境、產業政策、技術發展等具有不確定性，可能存在項目實施進度和效果不理想的可能，進而帶來項目收益不達預期的風險。

（十二）募集資金投資項目攤薄即期回報的風險

本次發行募集資金到位后，公司總股本和凈資產將有大幅增長，而募集資金投資項目具有項目建設和實施周期，在短期內難以完全產生效益，公司利潤增長在短期內不會與總股本和凈資產增長保持同步，每股收益和凈資產收益率等財務指標可能出現下降，本次發行存在攤薄即期回報的風險。

（十三）股票市場價格風險

除公司的經營和財務狀況之外，公司股票的市場價格還將受到國際政治環境、宏觀政策、經濟形勢、資本市場走勢、投資心理和各類重大突發事件等多種因素的影響，有可能與實際經營業績相背離，從而可能導致股票的市場價格低于投資者購買價格。投資者在購買公司股票前應對股票市場價格的波動及股市投資的風險有充分的了解，并做出審慎判斷。

（十四）新型冠狀病毒肺炎疫情引致的風險

自2020年1月新型冠狀病毒肺炎疫情爆發以來，國家采取各項舉措有效防控了疫情，各地已有序進行企業的復工復產工作。短期內，公司項目開展也受到了一定程度的不利影響。發行人高度重視疫情防控，嚴格按照當地疫情防控要求執行各項防疫措施。截至本上市保薦書簽署日，公司人員復工及產能已基本全部恢復。雖然目前新冠病毒疫情在國內得到控制，但仍然存在零星散發、局部爆發和境外輸入的風險。如果國內發生二次廣泛傳播的情形，公司可能會面臨因自身或產業鏈上下游企業大面積停工停產而導致業績大幅下滑的風險。