中商情報網訊：河南省力量鉆石股份有限公司首次公開發行股票并在創業板上市。據了解，河南省力量鉆石股份有限公司主要從事事人造金剛石研發、生產和銷售，主要產品包括金剛石單晶、金剛石微粉和培育鉆石。

主要財務指標

河南省力量鉆石股份有限公司資產總額逐年增加和凈利潤逐年增加，2017年度資產總額為33728.60萬元，2018年度資產總額為42935.69萬元，2019年資產總額為56852.25萬元；2017年歸屬于母公司所有者權益為19080.10萬元，2018年歸屬于母公司所有者權益為28844.82萬元，2019年歸屬于母公司所有者權益為38232.52萬元。

主要財務指標表

資料來源：中商產業研究院整理

本次上市存在的風險

（一）行業及市場風險

（1）宏觀經濟和市場需求波動風險

公司主要產品為金剛石單晶、金剛石微粉和培育鉆石，金剛石單晶和金剛石微粉主要用于制作鋸、切、磨、鉆等各類超硬材料制品和工具，其終端應用領域廣泛覆蓋建材石材、勘探采掘、機械加工、清潔能源、消費電子、半導體等行業。培育鉆石作為鉆石消費領域的新興選擇主要用于制作各類鉆石飾品及其他時尚消費品。

由于人造金剛石產品終端應用廣泛涵蓋國民經濟諸多領域，市場需求會受到宏觀經濟及政策等多方面因素的影響，如未來出現宏觀經濟下滑、政策調整等不利因素造成下游行業景氣程度變化或市場需求下降，公司客戶可能會相應削減訂單量，將導致公司經營業績的波動。

（2）市場競爭加劇風險

中國自主研發六面頂壓機的推廣使用和人造金剛石合成技術的不斷進步，促使中國已經成為全球最大的人造金剛石生產基地，生產技術水平得到迅速提高，但同時由于參與企業數量眾多、實力參差不齊，國內市場競爭激烈。培育鉆石作為鉆石消費的新興選擇，在品質、成本、環保和科技等方面優勢明顯，市場前景廣闊，吸引了越來越多的國內外鉆石生產商關注并進行生產布局，加劇了行業的競爭。

如公司未來不能保持產品質量的穩定性、訂單交付及時性以及較高的客戶黏性，造成在現有客戶供應體系中的份額下降或客戶流失；或公司研發、創新能力不能持續滿足下游市場需求，無法通過新產品打開新的客戶市場從而構建新的業務增長通道，則可能導致公司市場競爭力下降，進而對公司未來經營業績造成不利影響。

（二）經營風險

（1）經營場所租賃風險

報告期內，公司主要生產廠房和辦公樓系自柘城縣產業集聚區管理委員會處租賃取得，租賃面積為52,382.44平方米，公司自成立以來一直租用該廠房和辦公樓，租賃期限至2025年12月31日。自公司與出租方建立租賃關系以來，雙方嚴格履行合同約定，未出現違約情況；且公司已取得土地并擬新建智能化生產基地。但若公司新建智能化生產基地施工進度未達預期或租賃期屆滿后雙方未達成續租協議，將導致公司停工、搬遷，并在短期內對公司正常生產經營產生不利影響。

（2）管理能力不足風險

報告期內，公司無論是在資產規模、銷售規模還是在行業地位、品牌形象等方面都得到了快速提升和發展。盡管公司已經建立了規范的管理體系和完善的治理結構，形成了有效的約束機制和內部管理制度，但是隨著募集資金到位和投資項目的實施，公司業務規模將進一步擴大，對公司經營管理、資源整合、持續創新、市場開拓等方面提出了更高的要求，經營決策和風險控制難度進一步增加，公司管理團隊的管理水平和控制風險的能力將面臨更大考驗。如果公司管理團隊的人員配置和管理水平不能適應規模迅速擴張的需要，不能對關鍵環節進行有效控制，公司日常運營和資產安全將面臨管理風險。

（3）持續研發創新風險

公司自成立以來一直重視技術研發工作，不斷加大對研發的投入力度。2017年至2020年1-3月，研發費用分別為631.63萬元、786.58萬元、922.32萬元和214.41萬元，研發費用占營業收入的比例分別為4.46%、3.86%、4.17%和5.14%。近年來，人造金剛石產品生產技術不斷進步，尤其是培育鉆石合成技術快速提升，若公司不能持續保持研發創新的投入，不斷提升產品生產技術工藝和創新能力，則可能削弱公司產品的市場競爭力，對公司業績增長帶來不利影響。

（4）供應商集中風險

報告期內，公司金剛石微粉產品生產所用主要原材料金剛石單晶除自產投入外，也存在從中南鉆石等外部企業采購的情況，由于該部分原材料采購規模相對較大且供應商相對集中，導致報告期內公司向前五大供應商的采購金額占采購總額的比例相對較高，分別為79.48%、65.64%、63.22%、86.52%。雖然，隨著公司合成設備裝機速度加快、產能規模不斷擴大，自產金剛石單晶用于生產金剛石微粉的供應能力不斷提升，上述情況將得到明顯改善，但是，在短時期內如果主要金剛石單晶供應商交付能力下降，公司原材料供應的穩定性、及時性和價格均可能發生不利變化，從而對公司生產經營產生不利影響。

（5）實際控制人不當控制風險

公司實際控制人為邵增明和李愛真，李愛真與邵增明系母子關系，公司實際控制人直接和間接合計持有公司77.18%的股份。雖然，公司已依據《公司法》、《證券法》、《上市公司章程指引》等法律法規和規范性文件的要求，建立了相對完善的法人治理結構，但邵增明和李愛真可以利用其對公司的控制地位，通過選舉董事、行使表決權等方式對公司管理和決策實施重大影響并控制公司業務，如果控制不當將可能給公司和中小股東帶來不利影響。

（三）技術風險

（1）核心技術人員流失風險

公司是獲得國家高新技術企業認定的技術密集型企業，對經驗豐富的高級技術人才有一定的依賴性。公司核心技術團隊是公司核心競爭能力的重要組成部分，穩定的技術和研發團隊對公司持續發展具有重要作用。盡管公司建立了有效的激勵制度，但如果出現大量技術人員外流或核心技術人員流失，將直接影響公司的核心競爭力。

（2）技術泄密風險

公司一直堅持新產品開發創新和生產技術提高并進的技術發展策略，不斷加強自主創新能力。公司通過發展完善研發體系、培養研發人員、提高研發效率，保持創新能力。公司擁有的核心技術是競爭力的一部分，一旦核心技術泄密，將對公司產品的市場競爭力帶來不利影響。盡管公司與核心技術人員簽訂了保密和競業禁止協議，且在運營層面建立和落實了各項保密制度，仍不排除技術人員違反有關規定向外泄露技術資料或被他人竊取的可能性，即使公司可以借助司法程序尋求保護，也需付出大量人力、物力和時間，從而可能對公司的業務發展造成不利影響。

（四）財務風險

（1）毛利率波動的風險

2017年至2020年1-3月，公司綜合毛利率分別為46.92%、50.85%、43.95%和43.79%。公司毛利率水平受行業發展狀況、市場需求、技術進步、產品結構、原材料價格、員工薪酬水平等多種因素影響。如果上述因素發生較大變化，將導致公司毛利率波動，影響公司盈利能力。

（2）存貨規模較大的風險

2017年至2020年1-3月各期末，存貨賬面價值分別為10,701.73萬元、12,071.56萬元、11,129.34萬元和11,990.22萬元，占總資產的比例分別為31.73%、28.12%、19.58%和20.74%，公司存貨周轉率分別為0.95次/年、0.82次/年、0.96次/年和0.74次/年。隨著公司經營規模擴大，存貨余額可能會繼續增加，較大的存貨余額可能會影響公司資金周轉速度和經營活動現金流量，降低資金運營效率。此外，雖然公司各期末已按照既定會計政策充分計提了存貨跌價準備，但在經營過程中，如果出現原材料或產品價格波動，還可能存在存貨跌價風險。

（3）應收賬款回收風險

2017年至2020年1-3月各期末，應收賬款賬面價值分別為2,700.18萬元、3,028.12萬元、5,566.94萬元和4,915.46萬元，占總資產的比例分別為8.01%、7.05%、9.79%和8.50%，公司應收賬款周轉率分別為5.87次/年、6.70次/年、4.85次/年和3.00次/年。隨著公司產能提高和市場開拓，營業收入不斷增長，應收賬款相應增加。公司主要客戶為信譽良好的大型企業或上市公司，發生壞賬的概率較低，且公司各期末已按照既定會計政策充分計提了應收款項壞賬準備，但是如果公司無法按期回收應收賬款，將會對公司正常生產經營產生不利影響。

（4）稅收優惠風險

報告期內公司為高新技術企業，公司于2015年8月取得了編號為GF201541000029的高新技術企業證書，有效期三年；并于2018年11月通過高新技術企業復審且取得了編號為GR201841000898的高新技術企業證書，有效期三年。根據《中華人民共和國企業所得稅法》和《企業所得稅實施條例》等相關規定，報告期內公司的企業所得稅稅率按15%執行。

如公司未來不再符合高新技術企業稅收優惠的申請條件或國家取消高新技術企業享受企業所得稅稅收優惠的政策，使得公司不能繼續享受15%的優惠匯率，將導致公司所得稅費用上升，從而對公司業績造成不利影響。報告期內，公司高新技術企業所得稅優惠金額占當期利潤總額的比例分別為13.27%、13.84%、12.00%和10.26%。

（五）募集資金投資項目風險

（1）募投項目新增折舊影響經營業績的風險

本次募投項目建成后，廠房和機器設備等固定資產將大幅增加。如果募投項目因各種不可預測原因導致未能達到預期效益，新增固定資產折舊將在一定程度上影響公司的凈利潤、凈資產收益率等財務指標，公司將面臨固定資產折舊增加而影響公司經營業績的風險。

（2）募投項目不能達到預期效益的風險

公司結合當前市場環境、現有業務狀況和未來發展戰略等因素對募投項目進行了審慎、充分的可行性研究，但仍存在因市場環境發生變化、項目實施過程中發生不可預見因素等導致項目延期或無法實施，或者導致投資項目無法產生預期效益的可能性。如果項目無法實施或著不能達到預期效益，將對公司經營產生不利影響。

（六）本次發行后即期回報攤薄的風險

本次募集資金到位后，公司凈資產和總股本將有較大幅度的增長。由于募集資金投資項目實現效益需要一定的時間，且公司凈利潤水平受國內外經濟和市場環境等多種因素影響，發行當年公司基本每股收益、凈資產收益率等存在下降的可能性，公司存在因本次發行導致股東即期回報攤薄的風險。

（七）不可抗力風險

若發生臺風、火災、洪水、地震、戰爭、重大疫情等不可抗力事件，可能會對公司財產、人員造成傷害，影響公司正常生產經營活動，從而影響公司盈利水平。2020年初，國內新型冠狀病毒肺炎（COVID-19）疫情爆發，中央及地方各級政府采取了居家隔離、延長春節假期等較為嚴格的防控措施，使得工廠復工延遲。

2020年4月，國內疫情得到較為有效的控制，但國外疫情蔓延，我國境外輸入性病例有所增加，導致疫情的延續時間及影響范圍尚不明朗。若疫情出現進一步持續、反復或加劇，導致公司上下游企業上產延期復工、復工率不足或停工，進而影響公司采購、生產和銷售，可能對公司2020年生產經營和盈利水平導致不利影響，甚至導致業績下滑。

（八）發行失敗風險

如果本次首次公開發行股票順利通過深圳證券交易所審核并取得中國證監會注冊批復文件，公司將按預定計劃啟動后續發行工作。但若公司在首次公開發行過程中出現有效報價不足、網下投資者申購數量低于網下初始發行數量等情形，將有可能導致公司發行失敗的風險。