中商情報網訊：廣東科翔電子科技股份有限公司首次公開發行股票并在創業板上市。據了解，廣東科翔電子科技股份有限公司主要從事高密度印制電路板的研發、生產和銷售。主要為國內外電子信息產品制造商提供雙層板、多層板、高密度互連（HDI）板、厚銅板、高頻/高速板、金屬基板、IC載板等PCB產品，產品終端應用包括消費電子、通訊設備、工業控制、汽車電子、計算機等領域。

主要財務指標

廣東科翔電子科技股份有限公司資產總額逐年增加和凈利潤逐年增加，2017年度資產總額為121974.22萬元，2018年度資產總額為119490.36萬元，2019年資產總額為137494.21萬元,2020年截止3月資產總額為141998.33萬元；2017年歸屬于母公司所有者權益為38092.32萬元，2018年歸屬于母公司所有者權益為45963.45萬元，2019年歸屬于母公司所有者權益為54032.75萬元，2020年截止3月歸屬于母公司所有者權益為55288.76萬元。

主要財務指標表

資料來源：中商產業研究院整理

本次上市存在的風險

(一）宏觀經濟波動風險

公司主要產品印制電路板是電子信息產品的關鍵電子互連件和各電子零件裝載的基板，其下游為電子信息制造業，最終產品廣泛應用于生產生活的各個領域，受單一行業或領域的波動影響較小，但與整個社會經濟景氣程度相關性較大，受宏觀經濟周期性波動影響明顯。

近年來，我國已逐漸成為全球印制電路板的主要生產和消費基地，我國印制電路板行業受全球宏觀經濟環境變化的影響亦日趨明顯。公司印制電路板產品多元，下游應用領域較廣，在一定程度上分散了個別下游領域波動的影響，但若整體宏觀經濟明顯下滑造成下游需求整體萎縮，PCB產業的發展速度可能出現放緩或下滑，從而對公司經營造成不利影響。

（二）中美貿易摩擦風險

2018年以來，中美貿易摩擦加劇，美國對中國進口商品逐步加征關稅，包括PCB產品、覆銅板等PCB主要原材料和PCB下游的通訊設備、消費電子等終端產品；同時我國政府采取反制措施，對原產于美國的部分進口商品提高關稅，包括從美國進口的PCB主要原材料及相關終端產品。

報告期內，公司外銷金額占主營業務收入的比重分別為11.67%、12.48%、12.47%和13.57%，占比較低，因此中美貿易摩擦對公司影響較小，報告期內，公司營收規模穩步提升。公司下游客戶包括電子信息制造業各領域的廣大客戶，最終產品廣泛應用于社會各領域的生產生活，從長期來看，若中美貿易摩擦加劇可能會進一步對全球經濟及中國出口帶來沖擊，進而影響整個中國PCB行業。

（三）市場競爭加劇風險

目前，全球PCB企業數量眾多。2018年，全球PCB產值第一的臻鼎科技全球市場占有率約6.26%，排名前十的企業全球市場占有率約33.90%。中國大陸PCB生產制造企業超2,000家，2018年占據全球總產值52.41%的市場份額，競爭格局較為分散，2018年中國PCB產值第一的鵬鼎控股（深圳）股份有限公司國內市場占有率為11.95%，排名前十的企業國內市場占有率約41.80%。

總體來說，產品的差異化和定制化生產限制了單一PCB企業的規模，廣泛的應用、廣闊的市場空間，使得行業企業數量眾多。近年來，隨著智能化技術的逐步應用，龍頭企業利用其技術、經驗和規模優勢快速擴張，實力不斷增強，競爭逐漸加劇。公司是國內排名靠前的PCB企業之一，具備較強市場競爭力，但如果公司不能直面競爭，順應快速變化的市場與行業發展趨勢，不斷加大投入，創新產品，可能會在未來的市場競爭中處于不利地位，影響公司業績。

（四）環保風險

印制電路板的生產環節會產生廢水、廢氣、固體廢棄物和噪聲等污染物，會對周邊自然環境產生一定影響。為確保環保安全生產，預防環境事故發生，在組織管理上，公司建立了完善的內控制度并通過了ISO14001:2015環境管理體系認證，全面系統地對環保運營進行管理；在環保設備設施上，持續投入進行維護、新增，引入環保處理新技術、新工藝，同時針對重點環保設備設施建立全自動監控系統。

雖然公司高度重視環保生產，但目前公司所在的廣東省乃至全國對環保日益重視，國家通過制定更加嚴格的環保標準推動企業不斷提高環保水平。環保標準的不斷提高和嚴格執行，對企業環保投入及管理提出了更高的要求。若公司不能順應環保要求提高采取相應的改善措施確保公司符合環保標準，可能會受到環保主管部門處罰，進而對公司生產經營造成不利影響。

（五）租賃廠房搬遷風險

2019年6月，深圳市坪山區石井街道辦事處街區發展辦公室向轄區內企業發出通知，要求轄區內持有集體物業的企業積極配合區政府土地整備工作。公司子公司華宇華源租賃用于生產車間、倉庫、宿舍的集體物業位于整備紅線區域以內，需要進行搬遷。根據相關租賃合同，在合同有效期內，發生政府征用、收購、收回或拆除租賃房屋的情形，屬承租方投資的生產設備和經營性搬遷補償款/地上附著物補償款歸承租方華宇華源所有。

報告期內，華宇華源營業收入占公司營業收入的比例為15.02%、13.94%、13.62%和13.78%，占比較小；目前，華宇華源已選定新的生產經營場所簽訂了《場地租賃合同》，承租位于深圳市坪山區石井街道田心社區月嶺路的3號廠房、4號樓宿舍和惠州市大亞灣西區街道塘布社區黃草嶺村5號倉庫，面積合計12,700平方米。

新租賃廠區與華宇華源現有生產經營場所均位于深圳市坪山區，距離較近，生產設備整體搬遷期用時較短，人員配備可以迅速到位。本次搬遷，預計搬遷費用1,402.20萬元，出租方給予華宇華源現金補償合計1,339.20萬元，基本可以覆蓋本次搬遷費用。本次搬遷后，華宇華源仍將延續當前的生產組織形式，搬遷對生產經營的影響較小，但若整體搬遷過程中新租賃廠房裝修，設備拆除、搬遷、重新組裝調試進展不順利，費用超出預期，可能對公司的生產經營產生不利影響。

（六）部分自建及租賃房產未取得權屬證書風險

由于歷史原因，發行人及子公司智恩電子在自有土地上4,460.60平方米自建房產未取得權屬證書，占發行人全部房產面積（不含華宇華源2020年擬搬出房產，下同）的比例為5.26%，主要用于倉儲、配電房及鍋爐房等生產配套用途。發行人租賃的未取得權屬證書的房產面積24,312.17平方米，其中，用于生產廠房的面積為9,500平方米，系華宇華源搬遷后的經營場所，占發行人全部房產面積的比例為11.21%；用于倉儲、宿舍、餐廳等生產配套用途的面積合計為14,812.17平方米，占發行人全部房產面積的比例為17.48%。

發行人及子公司在自有土地上自建的未取得權屬證書房產面積較小，主管機關已出具說明不會被強制拆除，租賃的未取得權屬證書的房產占比較低，除華宇華源租賃房產用于生產外，其他未取得權屬證書的房產主要用于生產配套用途，具備可替代性。盡管如此，如上述房產被強制拆除或因其他原因無法繼續租賃，將對公司生產經營產生不利影響。

（七）應收賬款回收的風險

報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為5.26億元、4.99億元、5.09億元和5.30億元，占各年度末資產總額的比重分別為43.16%、41.78%、37.01%和37.32%。公司應收賬款余額較大，主要原因是公司下游客戶多是國內上市公司或電子信息產業知名客戶，信用良好，公司給與其一定的信用賬期。報告期末，公司1年以內應收賬款占應收賬款總額比例為89.32%；公司應收賬款集中度較低，單個客戶應收金額不大，發生大面積壞賬風險較小。

個別客戶受下游行業景氣度或自身經營因素影響，可能會出現部分應收賬款無法如期全額收回，從而對公司業績產生不利影響。截至目前，帕諾迪電器（深圳）有限公司等個別公司已發生經營困難，相關款項回收存在風險，公司根據企業會計準則相關規定對相應應收賬款計提了壞賬準備。

（八）新冠肺炎疫情風險

2020年以來，新冠肺炎疫情全球蔓延爆發，截至目前，國內疫情穩步好轉，以武漢市為主戰場的國內疫情傳播已基本阻斷，全國生產生活秩序有序恢復；但疫情在全球出現大流行。

疫情爆發后，作為醫療設備產業鏈條中的供應商之一，公司及子公司智恩電子被認定為工信部新冠肺炎疫情防控重點保障企業，公司及子公司智恩電子、大亞灣科翔被認定為廣東省疫情防控重點保障物資生產企業。

在符合政府關于疫情防控相關制度要求的前提下，公司提前復工復產，為大華股份、宇視科技等企業提供PCB產品，用于呼吸機、紅外熱成像測溫儀、紅外額溫槍、心電圖、監護儀等醫療設備生產，支援國內外疫情防控工作。公司PCB產品多元，下游應用領域較廣，境外銷售占比較低，目前，新冠肺炎疫情對公司暫不構成重大影響。但如果全球范圍內疫情短期無法得到有效控制，可能對宏觀經濟及電子產業造成進一步沖擊。