中商情報網訊：據中國物流與采購網數據顯示，2020年6月份中國大宗商品指數（CBMI）為105.2%，較上月回落0.7個百分點。各分項指數中，供應指數繼續上升，銷售指數有所回落，庫存指數止跌回升。從本月的指數情況來看，供應指數明顯高于銷售指數，商品庫存開始累積，市場供需再顯失衡跡象，短期內隨著需求淡季的到來，我們認為市場供強需弱的格局基本確立，調整壓力明顯加大。

數據來源：中商產業研究院整理

一、商品供應仍在增加

2020年6月份，大宗商品供應指數為108.3%，較上月上升1.3個百分點。供應指數連續兩個月呈現上升走勢，顯示商品供應壓力繼續加大。近期，由于商品生產利潤持續高位，生產企業生產熱情高漲，商品產量不斷增加，導致國內大宗商品市場供應壓力持續加大。從各主要商品來看，本月除化工類商品供應增速有所減緩外，其余品種均呈現加快態勢。

1、鋼鐵供應壓力進一步加大

2020年6月份，鋼鐵供應量較上月增加10.1%，增速加快1.5個百分點，連續兩個月呈現增速加快的態勢，顯示隨著鋼鐵產量的持續增長，市場供應壓力進一步加大。雖然6月中旬以來需求受天氣影響減弱，但煉鋼盈利尚可，鋼廠生產不降反升，鋼鐵行業PMI生產指數為57.5%，較上月上升1.1個百分點，連續4個月環比上升。據中鋼協統計，6月中旬重點統計鋼鐵企業累計平均日產粗鋼212.57萬噸，環比增長2.89%，同比增長3.05%。6月份國內粗鋼產量屬于恢復釋放階段，供給壓力較為明顯。進入7月份以后，國內鋼廠減產檢修等情況增多，電爐鋼產量或有下降，屆時鋼廠產能或將受到一定抑制。盡管部分地區出現環保限產信號，但短期內鋼材供給仍會維持高位，預計7月份供應量會高位波動。

2、鐵礦石供應持續增加

2020年6月份，鐵礦石供應量較上月增加7.4%，增速加快1.8個百分點，連續兩個月呈現增速加快的格局，顯示國內鐵礦石市場供應持續增加。從市場情況來看，由于鋼廠生產利潤良好，鋼廠生產熱情高漲，國內鐵礦石產量不斷提升。與此同時，6月份主流礦山發運明顯回升，綜合導致國內鐵礦石供應量持續增加。進入6月后，澳大利亞及巴西主流礦山發運均出現了較為明顯的回升，6月至今澳巴發運均值分別為1807萬噸和677萬噸，而1-5月份兩者發運均值分別為1546萬噸和474萬噸，增幅分別達到了17%和43%。對于澳大利亞三大礦山而言，6月份是財年月，沖量壓力導致其發運力度明顯加大，單周發運量處于歷史同期的高水平區間。巴西方面，前5個月VALE發運持續低迷，從6月份開始巴西新冠肺炎疫情蔓延，市場一度對于6月份VALE的發運產生擔憂情緒，但實際上疫情對VALE整體的生產發運影響有所減弱，6月份巴西發運持續從低位回升，不斷刷新本年度周發運新高。綜合來看，預計7月份，國內鐵礦石供應壓力依然較大。

3、煤炭供應小幅增長

2020年6月份，煤炭供應量較上月增長6.3%，增速較上月加快2.1個百分點。從供應情況來看，“兩會”結束后，市場普遍預計各礦產能將逐步釋放，上游保持高發運趨勢，但從市場反應情況來看，主產區煤炭復產情況不及預期。一是主產地開展“煤礦安全生產月”活動，部分主產區進一步加強煤票據審查工作，煤炭產量增量有限；二是部分前期停產煤礦仍需經驗收合格后，方能恢復生產；三是內蒙古地區“倒查煤炭腐敗20年”，當地許多審批不合規的煤礦處于長期停產的狀態；另外，鄂爾多斯地區煤管票管控依然嚴格，各礦嚴格按照核定產能領票，煤炭供應增幅有限。進口煤方面，受制于國內進口煤嚴控政策，當前南方各港口進口煤受限問題較為突出，金陵、蘇龍、常熟等地均面臨沒有額度不能進口的情況，受此影響，煤炭進口量也出現下降。5月份原煤生產由增轉降，全國共生產原煤3.2億噸，同比下降0.1%；日均產量1029萬噸，環比減少45萬噸。同時，煤炭進口大幅下降，5月份共進口煤炭2206萬噸，環比減少889萬噸，同比下降19.7%。進入6月份以來，為保障“迎峰度夏”供煤穩定，中國煤炭工業協會倡議煤炭企業要從國民經濟持續健康發展的大局出發，保障電煤供應穩定。根據中國煤炭市場網監測的晉陜蒙地區442家重點煤礦的產量數據顯示，進入6月份，煤炭主產區和大型煤炭企業的產能也繼續出現恢復性增長，6月份日均煤炭產量360萬噸，環比5月增長2.3%。從后期供應情況來看，當前國內煤炭產能較為充足，但政策監管或導致局部地區動力煤供應收縮，市場供應增幅有望整體縮小。與此同時，目前進口煤價格優勢非常明顯，但是進口量的多少主要取決于政策管控的松緊，如果政策偏緊，那后期進口量整體將會大幅下降。

4、成品油供應繼續增加

2020年6月份，成品油供應量較上月增加5.9%，增速加快1.7個百分點。從市場情況來看，隨著產能逐步恢復以及進口增加，成品油供應呈現持續增長的態勢。5月份國內汽油產量為1019.4萬噸，環比增加1.5%；柴油產量為1321.3萬噸，環比減少1.3%，同比增加0.2%。5月份汽油進口量17.09萬噸；5月柴油進口量為27.06萬噸，較上月增加了9.71萬噸，同比增加了55.97%。進入7月份，從市場反饋情況來看，撫順石化1150萬噸/年常減壓裝置依舊檢修中，寧夏和金陵石化共計800萬噸/年常減壓裝置也會停工檢修。不過，天津石化、大港石化共計1750萬噸/年常減壓裝置以及玉門石化和武漢石化共計750萬噸/年常減壓裝置將開啟運行。整體來看，和6月份相比，國內煉廠原油加工量將會增加，這將利好汽、柴油產量的增加，進而推動成品油供應量繼續增長。