中商情報網訊：近日，正業設計股份有限公司首次公開發行股票并在創業板上市。據了解，正業設計股份有限公司主要從事農業工程及水利等其他涉農工程的全過程工程咨詢服務，具體包括工程勘察、工程設計、規劃咨詢、測繪、監理等。公司業務主要集中在農業綜合開發生態工程及灌溉排澇工程的工程咨詢服務，服務領域還包括防洪工程、河道治理、水庫工程、河湖生態、水土保持、市政工程、國土空間規劃等。

主要財務指標

正業設計股份有限公司近三年來財務狀況較好，各指標波動小，財務狀況穩定。公司資產負債率逐年下降，2017年資產負債率為44.25萬元，2018年資產負債率為24.45萬元，2019年資產負債率為14.75萬元，2020年1-3月資產負債率為9.36萬元。

主要財務指標表

資料來源：中商產業研究院整理

本次上市存在的風險分析

（一）創新風險

公司的研發活動圍繞公司的主營業務開展，研發項目與行業技術發展趨勢前沿緊密，近年來公司的研發主要集中在農業、水利工程勘察設計中的BIM技術、5G技術、自動化控制技術等方面的應用；公司主要從事勘察設計、規劃咨詢及其他業務，并在業務發展過程中積極拓展全過程業務咨詢、工程管理等新型業務模式。上述技術創新及業務模式創新仍需與公司現有業務開展情況、客戶需求密切結合，若不能在項目實踐中獲得市場認可，則存在創新風險。

（二）技術風險

正業設計股份有限公司所屬工程技術服務行業屬于智力密集型行業，業務的發展與所擁有的專業人才數量和素質緊密相關。經過多年的發展，本公司已經建立了一支高素質、業務能力強的人才隊伍。公司為員工提供了多元化、個性化的個人發展路徑和方向，同時建立了良好的人才穩定機制和發展平臺，努力實現企業和員工共同成長，但如果核心技術人員和優秀管理人才大規模流失，會造成本公司技術和經驗的損失，影響在職職工的穩定性，給公司的經營發展帶來不利影響。

（三）經營風險

（1）公司業務來源地域相對集中風險

公司業務經營區域相對集中于黑龍江省境內，營業收入主要來源于黑龍江省內項目。報告期內，公司的營業收入中來源于黑龍江省內的比例分別為99.49%、98.70%、91.54%和100%，經營區域較為集中。預計公司業務來源集中度短期內仍將處于較高水平，如果未來黑龍江省減少對農業、水利領域的投入，或者黑龍江地區農業工程及水利等其他涉農工程的工程咨詢服務市場競爭加劇，主要客戶發生流失，而公司又無法采取有效應對措施的情況下，將會對公司的經營業績產生不利影響。

（2）政策性風險公

司主要從事的農業工程及水利等其他涉農工程的全過程工程咨詢服務，與國家農業、水利等基礎設施投資之間關系較為密切。公司業務的發展依賴于國家農業、水利等基礎設施投資規模。因此，國家宏觀經濟狀況和對未來經濟發展的預期、現有基礎設施的使用狀況和對未來擴張需求的預期、國家對各地區經濟發展的政策和規劃以及各級政府的財政能力等因素都會對農業及其他基礎設施投資產生影響，未來若我國政府大幅降低對農業工程及水利等其他涉農工程領域的資金投入，則公司的相關業務將因此受到不利影響。

（3）經營業績季節性波動的風險

公司業務自身無明顯的季節性特征，但受客戶對象特點影響，公司的收入及盈利情況存在一定的季節性波動。一般而言，政府部門及其下屬機構、國有企業通常于每年上半年制定相應的項目計劃，并履行預算、審批、招投標及商務談判程序，通常每年下半年進行竣工驗收、結算付款。公司的工程咨詢業務受到政府建設任務下發時間、建設規模及建設周期要求等因素影響，公司業務承接額、營業收入和凈利潤存在季節性波動的風險。

（4）資質風險

我國工程建設行業實行市場準入制度，從事工程設計業務的單位僅可在符合其資質等級的范圍內開展業務活動。公司經過多年發展，現擁有工程勘察綜合甲級、測繪甲級、工程設計農林行業（農業綜合開發生態工程、設施農業工程）專業甲級、工程設計水利行業（灌溉排澇）專業甲級、地質災害防治危險性評估甲級等多項資質，相關資質均具有有效期，未來如果出現影響資質取得的事項而造成相關資質無法延續，則根據資質性質對公司經營和業務產生不同程度的影響。

（四）內控風險

（1）實際控制人控制不當的風險

截至本上市保薦書簽署日，杜振宇、范國連和杜姣樸直接及間接持有公司92.64%的股份，為公司的實際控制人。本次發行后，杜振宇、范國連和杜姣樸仍為公司實際控制人。雖然公司已建立了較為完善的公司治理結構和內部控制制度，建立健全了各項規章制度，但仍不能排除公司實際控制人可能利用其控制地位，通過行使表決權或其他方式對公司的經營和財務決策、重大人事任免和利潤分配等方面實施不利影響，可能引發實際控制人控制不當的風險。

（2）管理風險

本次發行后，隨著募集資金的到位和投資項目的實施，公司資產、業務、機構和人員將進一步擴張。公司在戰略規劃、制度建設、組織設置、運營管理、資金管理和內部控制等方面將面臨更大的挑戰，存在現有管理體系不能完全適應未來公司快速擴張的可能性，進而對公司生產經營造成不利影響。

（五）財務風險

（1）應收賬款發生壞賬損失及回款速度不及預期的風險

報告期內，公司期末應收賬款凈額分別為11,512.76萬元、13,868.46萬元、15,483.89萬元和16,227.60萬元，占流動資產的比例分別為81.25%、75.87%、68.10%和75.44%，應收賬款的金額和占比較大。盡管公司客戶主要為政府部門及下設機構、國有企業等，資信良好，應收賬款發生大額壞賬的可能性較小，但如果出現重大應收賬款不能收回的情況，將對公司財務狀況和經營成果產生不利影響。另外，隨著時間的推移，若應收賬款未能按時收回，不僅將增加公司資金壓力，同時將導致公司計提的壞賬準備大幅增加，影響報表凈利潤。

（2）稅收優惠政策風險

2019年10月14日，經黑龍江省科學技術廳、黑龍江省財政廳、國家稅務總局黑龍江省稅務局的批準，正業設計股份有限公司被評為高新技術企業，有效期為三年，證書號：GR201923000088。根據國稅函[2009]203號《國家稅務總局關于實施高新技術企業所得稅優惠有關問題的通知》的規定，公司在報告期內所得稅享受高新技術企業15%的優惠稅率。如果相關稅收優惠政策發生變動、公司不能持續符合稅收優惠政策條件或者高新技術企業證書到期后不能順利通過復審，將面臨因不再享受相應稅收優惠而導致凈利潤下降的風險。

（3）固定資產投資風險

公司本次募集資金到賬后，募投項目資金的逐步投入增加，固定資產金額將持續擴大，折舊金額也將增加。公司的固定資產投入將為公司未來長遠發展打下良好基礎，但如果短期內公司業績增長無法抵消折舊金額增加的影響，公司將面臨由于固定資產投資導致現金流緊張以及短期業績下降的風險。

（六）法律風險

質量責任風險根據《建設工程質量管理條例》（國務院令第279號），建設單位、勘察單位、設計單位、施工單位和監理單位依法對建設工程質量負責。公司已建立較為全面有效的質量控制體系并持續改進，如果公司在進度控制、總體質量控制等過程中因失誤而導致產品質量問題，將對本公司的市場信譽和市場地位產生負面影響，因質量問題引起的糾紛、索賠或者訴訟仍然有可能額外增加公司的成本。

（七）發行失敗風險

由于股票發行會受到市場環境等多方面因素的影響，本次股票發行可能出現認購不足或未能達到預計市值等情況，甚至出現未達到《深圳證券交易所創業板股票發行上市規則》中規定的市值上市條件，從而面臨發行失敗的風險。

（八）募投項目風險

公司本次募投項目將圍繞公司主營業務展開，募集資金投資項目的順利實施將對公司未來的經營業績產生重要影響。雖然本次募投項目已經經過慎重的可行性研究論證，但在項目實施過程中，不排除由于國家宏觀經濟波動、行業政策、市場競爭變化等不可預見因素的影響，使得募投項目實施效果與前期預測存在一定的差異。同時，鑒于公司本次發行募集資金投資項目存在購買房產事宜，房產事項具有一定的不確定性，若交易對方未能如約交付相關房產，則可能導致募投項目無法按期開展。

（九）其他風險

新冠肺炎疫情導致經營業績波動的風險

自2020年1月新冠病毒疫情逐漸向全國蔓延，國家及各地政府均采取了延遲復工等措施以阻止新冠病毒進一步蔓延。公司主要從事農業工程及其他涉農工程的勘察設計等工程咨詢服務，與基礎設施建設密切相關，具有一定的剛性，但公司業務在一季度仍受到一定程度的影響，主要系延期復工導致實地勘察等工作無法開展，一季度收入增長低于預期。

截至目前，新冠肺炎疫情已在我國范圍內得到有效控制，當前公司在手項目已正常開展，本次新冠病毒疫情對公司整體運行影響較小。但如果未來國內尤其是黑龍江地區疫情再次出現并嚴重影響社會經濟活動的開展，將可能對公司經營業績產生不利影響。