中商情報網訊：山東泰豐智能控制股份有限公司即將上市。據悉，泰豐智能融資金額3.36億元。泰豐智能主營業務為液壓元件及電液集成控制系統的研發、設計、制造和銷售，主要產品為二通插裝閥、多路閥、柱塞泵、液壓缸和電液集成控制系統。公司致力于液壓傳動與控制技術的研發和應用，提升液壓元件的性能、質量及技術水平，為我國高端智能裝備制造商提供液壓核心元件及液壓傳動與控制整體解決方案。

根據公司披露，2019年公司實現營業收入為32315.26萬元，實現凈利潤為4476.8萬元。

來源：中商產業研究院整理

未來，公司即將上市，同時也存在一定的風險：

1、技術風險

（1）技術升級迭代風險

隨著液壓行業技術不斷革新，下游客戶對液壓產品定制化、技術性能差異化需求增加，對公司技術儲備、持續研發及差異化服務能力等均提出了更高的要求。持續的研發投入和產品的不斷升級是保證公司競爭力的重要手段。倘若公司今后未能準確把握行業技術發展趨勢、掌握客戶需求變化情況或研發速度不及行業技術更新換代速度，公司可能面臨高端液壓元件研發的技術瓶頸，對公司的競爭能力和持續發展產生不利影響。

（2）研發人才流失風險

液壓行業屬于技術密集型行業，公司須具備實踐經驗豐富的高水平研發團隊以保證研發的持續性和先進性。截至2019年12月31日，公司研發與技術人員合計59人，占公司員工總人數的14.43%，此外還包括參與研發創新活動的外聘專家5名。但隨著液壓行業競爭日益激烈，業內企業對優秀研發技術人才的爭奪將進一步加強，公司未來可能面臨研發技術人員流失的風險，對公司的競爭能力和持續發展產生不利影響。

（3）技術泄密風險

公司生產經營以核心技術為基礎，如果未來公司在生產經營過程中出現重大疏漏，導致相關技術、數據、圖紙等保密信息泄露進而導致核心技術泄露，將會在一定程度上影響公司的技術研發創新能力和市場競爭力，對公司的生產經營和發展產生不利影響。

2、經營風險

（1）原材料價格波動風險

公司生產所需原材料主要為配件、毛坯、外購件等，原材料的屬性主要是鋼材，鋼材價格的波動對公司產品成本的變動有較大影響。目前主要原材料市場供應充足、質量穩定，能夠滿足公司的日常生產經營所需。未來，若原材料采購價格大幅上升，而公司產品價格調整滯后，或受制于下游客戶需求、行業競爭等因素的影響，難以通過調整相應產品售價的方式將原材料采購價格波動的風險完全轉嫁給下游客戶，則原材料價格波動會對公司產品的毛利率產生一定影響，公司存在原材料價格波動的風險。

（2）市場競爭風險

公司部分產品的技術水平已經達到國內領先或國際先進水平，但在產品種類、整體技術水平、產銷規模、品牌效應等方面仍與國際領先液壓企業存在一定差距。未來，公司如果不能在研發技術投入、優質客戶開拓、品牌優勢打造、內部控制完善等方面加大投入力度，將無法獲得并保持在國內外市場競爭中的優勢地位。

（3）下游行業的周期性波動風險

公司產品廣泛應用于國民經濟各領域的不同主機產品和技術裝備，為機床工具、工程機械、農業機械、冶金機械、礦山機械、船舶工程、航空航天、軌道交通等行業主機裝備進行配套。該等行業的發展易受國內宏觀經濟形勢和國家產業政策的影響，具有一定的周期特征。如果未來國家宏觀經濟發生不利變化，公司產品所應用的行業將受到相應影響，進而影響公司及所處行業的經營情況和發展。

（4）政府補助對公司業績影響的風險

若公司不能保證未來持續享受政府補助，或補助政策發生不利變動，則可能給公司的經營業績和未來發展帶來不利影響。

（5）所得稅優惠政策變化的風險

公司目前持有山東省科學技術廳、山東省財政廳、山東省國家稅務局、山東省地方稅務局頒發的高新技術企業證書，證書編號為GR201737002039，有效期自2017年12月28日起三年。按照有關規定，可以享受國家高新技術企業所得稅優惠政策，按15%稅率計繳。如果未來國家高新技術企業的稅收優惠政策發生變化，或公司在高新技術企業認定期滿后不能繼續被認定為高新技術企業，則公司的所得稅費用將會上升，進而對公司的經營業績產生不利影響。

（6）新型冠狀病毒肺炎疫情影響公司生產經營的風險

2020年2月，因新型冠狀病毒肺炎疫情造成的短暫停工，對公司當月生產經營活動產生一定的不利影響；整體而言，本次疫情對公司生產經營活動暫不構成重大不利影響，但不能排除后續疫情變化或相關產業傳導等對公司生產經營產生不利影響；另外，公司客戶及目標客戶可能受到整體經濟形勢或自身生產經營的影響，進而對公司業務拓展、回款等造成不利影響。

3、財務風險

（1）應收賬款發生壞賬的風險

公司應收賬款金額較大，占比較高，主要系公司銷售規模的擴大，以及伴隨去杠桿政策的影響，我國宏觀經濟增速總體呈現放緩態勢，下游行業資金面趨緊影響到本行業的經營周轉效率所致。盡管公司主要客戶多為國有企業和上市公司，資信狀況良好，且報告期內公司實際發生的壞賬損失較少，但仍存在部分賬款無法收回的風險。如果公司主要客戶的財務狀況出現惡化，或者經營情況和商業信用發生重大不利變化，公司應收賬款產生壞賬的可能性將增加，進而對公司的經營業績產生負面影響。

（2）應收賬款周轉率低于同行業可比公司均值的風險

公司應收賬款周轉率低于同行業可比公司均值，若未來公司不能加大對應收賬款的管理和回收力度，提升應收賬款周轉率，可能會導致公司營運資金周轉壓力增加，經營活動現金流將處于較低水平，進而對公司財務狀況產生不利影響。

（3）存貨跌價的風險

期末存貨主要系根據客戶訂單安排生產及發貨所需的各種原材料、在產品和庫存商品。如果未來公司對市場需求的預測出現重大偏差或出現客戶無法執行訂單的情況，從而導致上述存貨不能按正常價格出售，可能會導致公司存貨跌價損失顯著增加，公司的經營業績將受到不利影響。

（4）新增折舊導致利潤下滑的風險

本次募集資金投資項目建成后，公司固定資產預計將增加23522.00萬元，按照公司目前的會計政策，項目建成后公司每年將新增固定資產折舊費用2131.02萬元，如果項目建成投產后不能及時產生效益或效益未達到預期水平，則公司存在因固定資產折舊費用大幅增加導致利潤下滑的風險。

（5）毛利率波動風險

公司產品兼具定制化與非定制化特征，產品種類與產品型號較為豐富，不同產品的毛利率差異較大，公司綜合毛利率因產品的收入結構變化存在一定的波動。未來，若公司根據自身發展戰略對產品結構進行進一步調整或市場競爭環境發生重大不利變化，則面臨毛利率波動的風險。

4、內控風險

（1）業務規模擴大導致的管理風險

目前，公司資產規模和營業收入穩步增長，隨著公司業務的發展和本次股票發行完成后募集資金投資項目的實施，公司的總體經營規模將進一步擴大，員工人數也將相應增加，這對公司的經營管理、內部控制、財務規范等提出更高的要求。如果公司未來不能進一步完善管理體系以應對快速成長帶來的風險，將會對公司的盈利能力造成不利影響，從而制約公司的長遠發展。

（2）實際控制人控制不當的風險

公司的實際控制人為王振華先生、蔣東麗女士和王然先生，三人合計控制公司59.34%的股份。本次發行完成后，王振華先生、蔣東麗女士和王然先生仍為公司的實際控制人，雖然公司已建立較為完善的公司治理結構及內部控制制度，但是實際控制人仍能夠通過所控制的表決權控制公司的重大經營決策，形成有利于實際控制人但有可能損害公司及其他股東的利益的決策。如果相關內控制度不能得到有效執行，公司存在實際控制人利用其控制地位損害其他中小股東利益的風險。

5、法律風險

（1）知識產權保護的風險

公司是一家專注于液壓核心元件制造的高新技術企業，專利、商標等知識產權是公司核心競爭力的重要組成部分。由于市場競爭日趨激烈，行業內知識產權眾多，公司可能發生與競爭對手產生知識產權糾紛或公司知識產權被侵犯的風險，此類知識產權爭端將對公司的正常經營活動產生不利影響。

（2）土地、房產、設備等資產被抵押風險

為解決公司規模發展的資金需求，公司以房產和土地使用權抵押，向銀行申請借款。截至2019年末，該抵押資產的賬面價值合計為15315.65萬元，占公司凈資產31.16%。目前，雖然公司經營狀況良好，財務穩健，并且在可預見的將來不存在影響公司持續經營的重大不利事項，但若公司不能償付到期借款，可能導致土地、房產、設備等資產權屬發生變化，將對公司正常生產經營產生影響。

6、發行失敗風險

如果本公司本次首次公開發行股票順利通過上海證券交易所審核并取得證監會注冊批復文件，即啟動后續發行工作。公司將采用網下詢價對象申購配售和網上向社會公眾投資者定價發行相結合的發行方式或證券監管部門認可的其他發行方式進行發行。但是股票公開發行是充分市場化的經濟行為，公司股票發行價格確定后，如果公司預計發行后總市值不滿足在招股說明書中明確選擇的市值與財務指標上市標準，或網下投資者申購數量低于網下初始發行量的，則存在發行失敗的風險。

7、其他風險因素

（1）募集資金投資項目引致的風險

本次募集資金將投入高性能液壓元件及電液集成控制系統技術改造項目、液壓控制工程技術研究中心建設項目以及補充流動資金項目。該等項目已經過慎重、充分的可行性研究論證，具有良好的技術積累和市場基礎。但本次募集資金投資項目的可行性分析是基于當前經濟形勢、市場環境、行業發展趨勢及公司實際經營情況等因素作出的，項目在實施過程中，如果產業政策、市場環境、技術工藝、管理水平等方面發生不利于公司的變化，將會對項目的實施情況、預期收益產生不利影響。

（2）本次發行后股東即期回報攤薄的風險

本次發行的募集資金將用于推動公司主營業務的快速發展，募集資金使用計劃已經詳細論證，符合行業發展趨勢和公司發展規劃。但募集資金投資項目存在一定的建設期，項目建設期內股東回報仍通過現有業務實現。在公司股本及所有者權益增加的情況下，如本次首次公開發行所屬會計年度凈利潤未實現相應幅度的增長，每股收益及凈資產收益率等股東即期回報將出現一定幅度下降。本公司制定的填補回報措施不等于對公司未來利潤做出保證。

（3）股票價格波動的風險

股票的價格不僅受到公司財務狀況、經營業績和發展潛力等內在因素的影響，還會受到宏觀經濟基本面、資本市場資金供求關系、投資者情緒、國外經濟社會波動等多種外部因素的影響。公司股票價格可能因上述因素而背離其投資價值，直接或間接對投資者造成損失。投資者應充分了解股票市場的投資風險及公司所披露的風險因素，審慎做出投資決定。