佳訊飛鴻：逐步成型中的工業互聯網“神經網絡”
國泰君安預測2016-2018年EPS為0.54/0.73/0.89元，考慮到市場整體估值中樞下移，參考鐵路信息化行業平均估值情況，下修目標價至40元，對應2016年74倍PE，維持“增持”評級。
現金流持續改善，軟件退稅大幅增長。公司2015年實現收入10.1億，同比增長22%，完成歸母凈利潤8293萬元，同比穩步增長19.2%。從各項財務數據上看：1)現金流持續改善，2016年經營性現金流凈額達到9614萬，同比增長9.3%；2)軟件退稅高達3582萬元，同比大幅增長201%，整體營收構成不斷改善；3)研發投入同比增長67%，保證了在各前沿領域的卡位。
把握科技前沿，產業布局到位。市場最初對佳訊飛鴻的認知停留在鐵路硬件設備供應商上，經過近兩年的內生，外延并舉的發展，公司在產品線上拓展了軍用飛行模擬器，無人機，智能感知等；在市場領域，突破國防，海關等方向，在鐵路相關產品中占據60%份額，在海關物流信息化領域占有率第1。
特銳德：并蒂開花，擴張序幕拉起
1、充電布局向縱深推進，全國推廣計劃再下一城
特銳德公司與新華網億連公司，青島特分享股權企業擬共同出資成立“特來電新能源有限公司”，公司持股80%，仍對公司實際控制，是全國充電網絡布局的又一落地。充電樁建設需配電，物業等多方配合，效率低一直是行業痛點，借助媒體與地方政府的緊密合作關系，依托市場影響力等優勢，加速充電市場破局及痛點緩解。另外北京是樁企必爭之地，據北京市發改委《北京市新能源小客車公用充電設施投資建設管理辦法》提出的2017年完成半徑5公里的充電網絡建設，充電建設將再提速，同時公司與北汽新能源合作模式成型，具備快速推廣的基礎，積極布局有利于搶占市場高地。
2、融資租賃協議助力緩解公司資金壓力
公司此次協議主要修改內容將租賃合作金在原來45000萬元基礎上新增租賃合作本金115,000萬元，共計160000億元。公司在多個城市充電樁銷售建設快速，與金融租賃公司合作滿足客戶融資購買產品及服務的需求，促進公司產品銷售及市場拓展，本次租賃金額的提高有助于提高公司銷售產品總量增長限制，提高公司銷售資金的回籠速度。我們預計公司在融資租賃模式助力下，資金壓力有望緩解，充電業務布局仍將快速向前。
3、廣布局漸進收獲期
充電業務運作模式可類比互聯網模式，充電運營網絡平臺搭建成型，快速增長的端口數將助力公司成為市場的引領者。公司積極與政府，車企成立合資公司，采用“重合作，廣布局”的模式，正加速推動全國充電市場破局。隨著全國充電樁產業進入快速建設期，公司在充電業務領域布局完善，奠定高增長的基礎，未來有望快速實現充電樁市場占有率的提升。
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