中商情報網訊：尿素是最簡單的有機物之一，在農業和工業領域應用廣泛。在農業領域，尿素是含氮量最高的氮肥，既可作為中性速效肥料，也可用生產多種復合肥，有調節花量，水稻制種，防治蟲害，疏花疏果等作用；在工業領域，可以作為特殊塑料、膠類的原料，在制藥、石油、化工、紡織工業等領域均有應用。

據統計數據顯示，目前中國尿素有效產能約為8000萬噸，2016年同期約為8455萬噸，2015年尿素產能為9015萬噸，中國尿素產能已經連續兩年出現下降。此前，中國氮肥工業協會對行業產能退出設臵了明確目標：“十三五”期間關停尿素產能1300萬噸，嚴格淘汰開工率低、連年虧損、半停產及負債率大于100%的企業。

目前國內尿素產能距離關停1300萬噸的目標仍有一定距離，尿素去產能仍在不斷深化中。據中商產業研究院發布的《2017-2022年中國尿素行業市場調查與投資前景研究報告》預測，到2020年中國尿素產能將穩定在7500萬噸左右。

中國尿素產能預測（百萬噸）

數據來源：Bloomberg，中商產業研究院整理

需求端市場分析：全球需求企穩回升

1、農業需求企穩回升

2016年全球尿素需求量為1.74億噸，全球尿素的需求隨主糧價格的企穩回升，正呈現緩慢復蘇的良好勢頭，預計未來五年將保持2.5-3%的復合增長率，對應年增量約為400萬噸左右。尿素的工業需求維持穩定增長；而尿素的農業需求屬于剛性需求，隨著糧食價格回升和全球主糧種植面積的增長，農民施肥積極性正在提高，尿素的下游存在較強的支撐，行業將開啟長景氣周期。

我國尿素年消費量約5600萬噸（實物量），約為全球總消費量的三分之一。其中農業應用占比約75%，每年農業消費量約為4200萬噸，其余為工業應用，總體來看國內消費量基本趨于穩定。2014和2015年我國尿素出口量接近1400萬噸，2016年受國際形式影響和國內成本高企等原因，全年出口量僅為886萬噸，同比下降35.6%。2017年雖然取消尿素80元/噸的出口關稅，但由于海外產能的釋放與國內尿素價格優勢的喪失，截至2017年7月我國實現尿素出口量330萬噸，同比下降46.4%。進入9月，國際尿素需求的復蘇帶來了新一輪的國際招標，海外市場對尿素需求逐漸旺盛，尿素出口或將迎來拐點，尿素的景氣周期大概率開啟。

全球尿素需求量（實物量，百萬噸）

數據來源：Bloomberg，中商產業研究院整理

尿素作為化肥在農業上的應用非常廣泛，玉米、粳稻、蘋果、蔬菜、棉花、甘蔗、大豆等農作物的種植都對尿素有所需求。農產品價格對于尿素需求有明顯的影響，我國農產品的價格政策在長期來看有利于農產品的市場定價機制。國家糧食局在《糧食行業“十三五”發展規劃綱要》中明確指出，“十三五”期間要繼續執行并完善稻谷、小麥的最低收購價政策，積極穩妥推進玉米收儲制度改革，調整完善大豆目標價格政策，完善油菜籽收購政策。此外，《關于公布2017年小麥最低收購價格的通知》規定，2017年生產的小麥最低收購價格為每噸2360元，維持2016年水平不變。今年上半年受主糧庫存高企的不利影響，各主糧價格一度觸底，而隨著玉米深加工等去庫存政策的出臺，主糧價格正處于企穩回升區間，對尿素需求形成利好。

國內尿素產量（折含氮100%，萬噸）

數據來源：Bloomberg，中商產業研究院整理

未來五年，農產品的施肥需求整體穩中向好。我國主要糧食品種中，稻谷的種植面積始終穩定在4.5億畝上下，總產量維持在2億噸以上，而隨著我國口糧消費的持續增長和優質稻米的需求增加，稻谷價格將呈現上漲趨勢；小麥的種植面積穩中有降，玉米的種植面積預計將出現明顯下滑，供需的基本平衡將帶來小麥和玉米價格上漲；大豆的種植面積出現恢復性增長，在未來五年內將對尿素的需求帶來較大幅度提升。

基于對我國糧食種植面積與糧價企穩回升的良好預期，我們認為未來五年之內尿素的農業需求將維持穩步增長，預計增速在3%左右，對應年增量約為120萬噸左右。