通貨膨脹信貸緊縮預期下商業銀行信貸策略分析報告

報告描述 \ REPORT DESCRIPTION

2010年10月份我國CPI創25個月新高，工業品出廠價格反彈。我國物價上漲趨勢由農產品、延伸至工業品上游行業，同時工業品中下游由于需求旺盛近期價格普遍上漲。國際主要投行都紛紛上調了2011年中國CPI預期目標。
通貨膨脹引起了各層普遍關注，2010年10月12日定向調高工行、中行、建行、農行、招行、民生銀行等6家銀行的存款準備金率0.5個百分點；10月19日央行加息；11月10日提高存款準備金率；11月17日國務院16項措施出臺；11月19日，繼續提高存款準備金率達到18%，創歷史新高。一個月的時間內，央行動作頻頻加快。日前，加息工具在不斷提上日程，加息可能性在不斷加大。
通過膨脹未來趨勢如何，通貨膨脹以及治理通貨膨脹政策對商業銀行產生怎樣的影響，商業銀行應對通貨膨脹策略是本期專題試圖分析解答的問題。本專題為銀行業在不同通脹階段信貸業務策略提供參考意見。并為更深入的通脹與銀行信貸業務規模關系進行初步研究。

報告目錄 \ REPORTS DIRECTORY

第一章  通貨膨脹成因、判定及預測
一、近期通貨膨脹認識、原因
（一）CPI創兩年新高，處于溫和通脹階段
（二）近期通貨膨脹是食品價格上漲為主導的多因素綜合癥
（三）我國近三次通貨膨脹原因及政策應對措施對比
二、通貨膨脹價格傳導機制分析
（一）通貨膨脹形成路徑
（二）通貨膨脹行業傳導路徑
三、通貨膨脹及政策走向預測
（一）通貨膨脹預測
（二）提高通脹容忍度
（三）治理通貨膨脹政策預測
四、世界通貨膨脹情況
（一）全球大宗商品價格
（二）發達國家通貨緊縮
（三）新興市場通脹壓力顯現

第二章  通貨膨脹對商業銀行信貸影響分析
一、通貨膨脹與貨幣信貸關系
二、通貨膨脹對商業銀行影響分析
（一）存款分流及活期化
（二）通脹刺激信貸需求
（三）通脹初期增加貸存比后期貸存比下降
（四）通脹過高企業利潤下降
（五）通脹對息差影響
（六）通脹對商業銀行利潤影響
三、抑制通脹政策及對銀行業影響分析
（一）數量型貨幣政策對銀行業影響有限
（二）加息
（三）信貸控制
（四）行政限價
四、銀行業周期性及反周期政策承受者特征

第三章  通貨膨脹預期下銀行信貸策略
一、通貨膨脹不同階段銀行信貸策略分析
（一）通脹初期上游和下游行業盈利有利
（二）通脹總體對中游行業不利
（三）不同通脹階段銀行信貸策略
二、通貨膨脹環境下銀行信貸業務方向選擇
（一）存短貸長擴大利差空間
（二）按照市場化的贏利原則，適度提高貸款利率
（三）中間業務、海外業務將成為未來銀行發展的突破點
（四）營收多元化有助于抵御信貸緊縮的負面影響
（五）業務結構調整機會大于挑戰
三、銀行抵御通貨膨脹不良影響的對策分析
（一）全面加強信用風險的管理，促進業務持續穩健發展
（二）促進經營戰略調整，以結構調整舒緩貸款規模的調控壓力
（三）抵御可預期的通貨膨脹的風險
（四）抵御不可預期的通貨膨脹的風險

 

圖表目錄
圖表1：CPI、PPI同比漲幅
圖表2：我國通貨膨脹發展形勢
圖表3：我國通過膨脹原因分析
圖表4：食品價格推高CPI同比繼續上升
圖表5：信貸增速之前已明顯放緩，直到最近兩個月有所回升
圖表6：隨著CPI通脹率逐步走高，居民的通脹預期可能進一步上升
圖表7：我國近三次通貨膨脹原因及政策應對措施
圖表8：我國通貨膨脹價格三條傳導路徑
圖表9：流動性過剩到通貨膨脹的動態傳導路徑
圖表10：輸入型通貨膨脹傳導路徑
圖表11：通貨膨脹行業傳導路徑
圖表12：國民經濟產業鏈
圖表13：雖然預計政策將收緊，但短期內通脹壓力可能保持在高位
圖表14：商務部與統計局CPI數據對應關系
圖表15：2010年11月CPI測算
圖表16：我國法定準備金率及存貸款利率政策調整
圖表17：石油價格與美元走勢近期出現背離
圖表18：2010年以來糧食價格與美元的負相關性明顯弱于金屬
圖表19：美國CPI同比
圖表20：新興國家通脹壓力顯現
圖表21：韓國與越南通脹抬頭
圖表22：韓國與越南政策利率
圖表23：韓國、越南、泰國、印度實際利率仍未負
圖表24：M1與當期CPI同比相關度
圖表25：M1與滯后8個月CPI同比相關度
圖表26：信貸與CPI關系
圖表27：央行貨幣政策表述
圖表28：中國3個月同業拆借利率穩步上升，流動性逐步收緊
圖表29：通貨膨脹對商業銀行影響分析
圖表30：CPI同比與存款余額增速關系
圖表31：2010年迄今3次“儲蓄搬家”
圖表32：新增居民儲蓄、企業存款
圖表33：CPI同比與活期存款同比關系
圖表34：活期存款占比與實際利率水平負相關
圖表35：CPI同比與企業存款活期結構關系
圖表36：CPI同比與貸款需求關系
圖表37：CPI同比與新增中長期貸款占比關系
圖表38：CPI同比與商業銀行貸存比關系
圖表39：交通銀行和興業銀行的貸存比超過75%
圖表40：CPI同比與企業景氣指數關系
圖表41：CPI同比與工業企業利潤同比關系
圖表42：存款準備金率上調50個基點對銀行業凈息差影響將為0.5個基點
圖表43：存貸利率變動對息差影響
圖表44：存貸款利率變動對NIM影響（BP）加息50BP
圖表45：上市銀行2010年前三季度整體凈利潤同比驅動因素分解
圖表46：一次加息對銀行凈利潤影響分析
圖表47：法定存款準備金率已創歷史新高
圖表48：超額存款準備金率處于歷史低點
圖表49：人民幣存款準備金率調整情況
圖表50：2010年第五次上調存款準備金率回籠貨幣情況
圖表51：歷史加息情況
圖表52：主要新興市場國家利率
圖表53：我國主要基準利率
圖表54：我國信貸政策與經濟增長關系
圖表55：2010年信貸增長計劃與實施情況
圖表56：貨幣回籠投放
圖表57：我國銀行業信貸規模對業績貢獻度
圖表58：中長期貸款占比在不同信貸周期情況
圖表59：行政限價標的及相關行業
圖表60：行政限價對上中下游行業不同影響分析
圖表61：中國經濟周期、貨幣周期與銀行盈利周期表現
圖表62：主要周期類行業景氣未來判斷評價
圖表63：部分前期下滑的強周期行業三季度回升
圖表64：CPI對上游盈利有利
圖表65：CPI過高下游行業毛利率下降
圖表66：CPI超過4%中游行業毛利率開始下降
圖表67：剔除行政限價因素CPI接近4%時中游行業毛利率開始下降
圖表68：凈利息收入在營收中占比
圖表69：招行非息業務中代理及手續費收入、銀行卡收入占有絕對優勢

 

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