中商情報網訊：大漢科技股份股份有限公司首次公開發行股票并在創業板上市。據了解，大漢科技股份股份有限公司主要從事建筑起重機械設備的研發、生產、銷售和租賃業務，產品主要包括塔式起重機和施工升降機，廣泛應用于房屋建筑和基礎設施建設領域。

主要財務指標

大漢科技股份股份有限公司資產總額逐年增加和凈利潤逐年增加，2017年度資產總額為萬元，2018年度資產總額為萬元，2019年資產總額為萬元；2017年凈利潤為萬元，2018年凈利潤為萬元，2019年凈利潤為萬元。

主要財務指標表

資料來源：中商產業研究院整理

本次上市存在的風險

（一）行業強周期性風險

建筑起重機械行業具有較強周期性，最近十年，建筑起重機械行業經歷了“高速發展”、“斷崖下跌”、“景氣復蘇”三個階段，2013年度中國塔機銷量達6.37萬臺，但2016年度我國塔機銷量僅為0.70萬臺，較2013年度銷量下滑89%，目前行業又進入景氣復蘇階段，行業強周期性主要受下游房地產、基建行業需求影響，受行業存量設備更新換代需求的影響，建筑起重機械產品的使用期一般為8年。

若本輪行業景氣復蘇期內，建筑起重機械存量設備迅速完成更新換代，并裝配式建筑發展不及預期，下游房地產、基建市場需求出現波動，則行業景氣度可能會再次下行，對本行業和發行人業績產生不利影響。

（二）經營業績高增長波動性的風險

2017年至2019年公司營業收入分別為47,879.04萬元、99,681.48萬元和209,515.30萬元，實現歸屬于母公司所有者權益的凈利潤分別為-3,323.93萬元、6,922.98萬元和19,166.33萬元，2018年、2019年營業收入和實現歸屬于母公司所有者權益的凈利潤均實現同比超過100%增長，增長速度較快，主要得益于國家固定資產投資維持相對穩定增長，新型城鎮化建設穩步推進，行業市場集中度的逐步提高，下游市場更新換代需求逐步恢復，以及裝配式建筑對行業帶來的結構性機遇。

公司產品主要應用于房屋建筑、基礎設施建設等領域，與我國宏觀經濟形勢和固定資產投資等密切相關，具有周期性，建筑起重機械行業自身也存在較強周期性，裝配式建筑發展存在不及預期風險，疊加行業競爭或進一步加劇，公司經營業績存在無法持續高增長的風險、未來的經營業績存在大幅波動、業績下滑甚至虧損的風險。

（三）發行人實際控制人不當控制的風險

公司實際控制人康與宙先生，直接持有公司51.22%股份，另通過共創商務控制公司2.91%股份，合計控制公司54.13%股份，并自股份公司成立以來一直擔任公司董事長，對公司具有控制權，對公司經營決策、人事、財務、資金管理可施予重大影響。盡管公司通過《公司章程》、《防范控股股東及關聯方資金占用的管理制度》等制度對股東、特別是控股股東的行為進行了相關的約束，建立了關聯交易回避表決制度、獨立董事制度及其他相關制度，防止和杜絕實際控制人作出不利于公司和其他股東利益的決策和行為，但如果實際控制人利用其控制地位，通過行使表決權等方式對公司的人事任免、經營決策、財務、資金使用等進行不當控制，可能會損害公司經營及公司中小股東的利益。

（四）技術和研發風險

近年來，國家及各地方持續加大對建筑起重機械產品高安全要求，裝配式建筑的大力發展對建筑起重機械產品也提出更高要求，行業內企業不斷進行技術的升級與迭代，雖然公司一直專注于建筑起重機械設備領域的技術研發和產品創新升級，但未來若不能根據市場變化持續創新、研發的中大型塔機等核心產品創新失敗，或是由于未能準確把握產業發展趨勢而未能將新技術產業化，將導致公司所提供產品的競爭力減弱，從而影響公司的業務規模。

（五）應收款項的壞賬風險

（1）融資租賃業務的壞賬風險

2012年，公司成立子公司中康融資從事塔機、施工升降機的融資租賃業務，2012年至2014年，融資租賃業務的開拓為公司貢獻重要利潤，但受行業周期變化，2015年開始公司融資租賃業務客戶逾期情況逐步增多，公司也逐步收縮此業務，嚴控客戶信用風險，受應收融資租賃款逾期影響，2017年度公司凈利潤為負。

逾期租金主要為2016年度及以前所做融資租賃業務產生，報告期各期，公司新做融資租賃模式銷售業務占當期總銷售收入比例較低，且客戶逾期率較低。隨著行業景氣度逐步提高、設備大型化及南方市場客戶的開發，預計未來公司融資租賃業務需求會持續增加，融資租賃銷售模式占比會提高，雖然公司執行嚴格的風控措施，但若行業景氣度下降，客戶違約情況可能會增多，進而對公司業績產生一定影響。

（2）經營租賃業務的壞賬風險

受行業特點影響，公司經營租賃業務應收賬款一般會有一定信用期。報告期各期末，公司經營租賃業務應收賬款余額分別為3,393.81萬元、4,355.15萬元和7,072.33萬元，應收賬款余額較高，且呈遞增趨勢。若公司不能按期收回應收賬款，甚至發生無法回收情形，將對公司經營成果及現金流量產生不利影響。

（六）關聯交易風險

報告期內，公司與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業等關聯方進行了多項關聯交易，公司主要向關聯方采購商品、購買土地使用權和固定資產、租賃廠房，同時亦向關聯方轉讓抵賬房產等。2017-2019年度，公司向關聯方采購商品、接受勞務的經常性關聯交易金額分別為1,632.84萬元、2,958.96萬元和4,374.52萬元，占同期營業成本的比例分別為4.45%、3.83%和2.73%。公司向關聯方銷售商品、提供勞務的經常性關聯交易金額分別為1.03萬元、101.63萬元和18.96萬元，占同期銷售收入的比例均小于0.1%。2017-2019年度向關聯方租賃廠房的金額分別為38.10萬元、114.29萬元和234.72萬元。

此外，報告期內公司與關聯方之間還存在土地、固定資產等偶發性交易。公司已經建立了規范關聯交易的相關制度，未來仍會存在一定金額的關聯交易，屆時若公司出現未能及時履行內部審議程序、未能充分披露關聯交易相關信息、未按照市場化原則公平合理定價等情形，將會對公司的市場形象和經營造成一定影響。

（七）發行人部分房產及部分租賃廠房尚未取得權屬證書的風險

公司子公司廣東大漢生產用廠房為租賃而來，土地性質為集體建設用地，租賃的廠房建筑面積約10,000平米，未有權屬證書。2018年1月，因上述土地房產涉及違法建設廠房，有關部門出具了《責令限期拆除決定書》，2019年9月，有關部門出具《歷史“兩違”項目整改通知書》，要求廣東大漢整改，整改完成后可納入監管。

截至本招股說明書簽署日，廣東大漢尚未收到上述土地廠房納入監管的文件，存在租賃的廠房等建筑物被拆除風險。公司位于章丘的一個占地面積約100畝生產廠區所用土地廠房系租賃而來，土地性質為集體建設用地，租賃的廠房也未有權屬證書，存在被拆除風險。此外，截至本招股說明書簽署日，公司及子公司有8處自有房產尚未取得房產證，該8處房產不涉及公司生產用廠房，其中5處房產為公司部分客戶用以抵貨款的房產，該部分房產的房產證目前正在辦理中。由于房產尚未取得權屬證書，存在權屬瑕疵。

（八）產品安全事故風險

國家對建筑起重機械設備的生產、安裝、使用實行全流程監管，防范安全事故發生。公司具備建筑起重機械生產相關的特種設備許可證及安全生產許可證。建筑起重機械行業的客戶主要為工程機械租賃商、建筑施工企業，客戶一般自身會配備或者在當地有經常合作的專業建筑起重機械安裝隊伍，保證建筑起重機械的正確安裝，同時，公司的產品使用說明書中含有詳細的安裝指導書。

報告期內，公司產品未出現因客戶不當安裝或后期使用不當等原因造成塔機、施工升降機倒塌的安全事故。鑒于公司產品的特殊性，在未來仍存在發生塔機、施工升降機倒塌等安全事故的可能性，若發生上述安全事故，將會對公司品牌及市場推廣造成不利影響，進而影響公司的經營業績。