政策春風頻吹，消費金融靜待爆發
—《關于加大對新消費領域金融支持的指導意見》點評
人民銀行、銀監會聯合印發《關于加大對新消費領域金融支持的指導意見》，從積極培育發展消費金融組織體系、加快推進消費信貸管理模式和產品創新、加大對新消費重點領域金融支持、改善優化消費金融發展環境等方面提出了一系列金融支持新消費領域的細化政策措施。
堅持發展消費金融擴內需調結構的戰略方針，首次明確和細化配套指引。發展消費金融是擴大內需、促進經濟結構轉型升級的迫切需求。16年利好消費金融的政策密集出臺：《推進普惠金融發展規劃》從國家層面確立普惠金融的實施戰略，明確指出要促進消費金融公司發展。《政府工作報告》提出全國開展消費金融公司試點，鼓勵金融機構創新消費信貸產品。一行三會記者會提出以提升金融普惠程度為核心，進一步加強一些領域的金融服務。《意見》與前期發展消費金融的戰略方針一脈相承，是對政策措施的首次明確和細化。
多措并舉，從組織體系、產品模式、重點扶持領域、融資征信環境四大方面指明方向、鋪平道路。1.積極培育和發展消費金融組織體系。目前消費金融經營主體多元，包括商業銀行、持牌消費金融公司、互聯網消費金融公司、第三方支付機構等。《意見》鼓勵有條件的銀行業金融機構圍繞新消費領域設立特色專營機構，推進消費金融公司設立常態化，旨在鼓勵專業化正規化的消費金融經營主體發展，規范行業競爭格局。2.加快推進消費信貸管理模式和產品創新。鼓勵銀行業金融機構創新消費信貸抵質押模式，開發不同首付比例、期限和還款方式的信貸產品，推動消費信貸與互聯網技術相結合，鼓勵銀行業金融機構運用大數據分析等技術，研發標準化網絡小額信用貸款，推廣“一次授信、循環使用”，打造自助式消費貸款平臺。3.加大對新消費重點領域的金融支持。明確養老家政健康消費、信息和網絡消費、綠色消費、旅游休閑消費、教育文化體育消費、農村消費等重點優先支持領域。4.改善優化消費金融發展環境。拓寬消費金融機構多元化融資渠道，鼓勵金融債券發行、同業拆借、信貸資產證券化，有利于降低資金成本，支撐業務拓展。改進支付服務，擴展銀行卡消費服務功能，促進移動支付、互聯網支付等新興支付方式規范發展。優化信用環境，加強配套征信體系建設，提升風險防控能力。
消費金融萬億藍海即將爆發。中國消費金融市場自2008
年至今一直處于高速增長之中，
2015年達到約21萬億的規模，預測未來幾年有望保持20%的年復合增長率。但消費信貸滲透率仍然處于較低水平，發展空間巨大。目前消費信貸占GDP比重約30%，占信貸總額比重約20%，占社零總額比重約70%。而歐美發達國家消費貸占GDP比重可達70%，占信貸總額比重可達50%，我國仍有明顯差距，消費信貸進一步滲透的潛力巨大。利好政策到位，消費金融萬億藍海即將爆發。
業態趨于豐富多元，更多市場主體通過信貸、征信、支付等環節切入消費金融。
消費金融發展領先的銀行：民生銀行（600016）；光大銀行（601818）；招商銀行（600036）；華夏銀行（600015）
參股消費金融公司：蘇寧云商（002024）；生意寶；重慶百貨（600729）；小商品城（600415）；海印股份（000861）；世紀瑞爾。
涉足征信領域：漢鼎股份（300300）；銀之杰（300085）；梅泰諾（300038）。
風險提示：經濟下行超預期
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