三、2月信貸大幅回落，美聯儲基準利率維持不變
3 月份央行繼續以較溫和力度展開逆回購操作，前兩周分別凈回籠8400億元和2050億元，后兩周分別凈投放850億元和1800億元。2月央行還下調 MLF各期限利率25bp，其中3個月利率下調至2.5%，6個月下調至2.6%，1年期下調至2.75%，對增加流動性形成助推作用，2月市場資金利率 明顯下行。3月25日滬大額銀行承兌匯票貼現率為3.58‰，較2月29日回落10.95%。2月新增人民幣貸款7266億元，遠不及預期的1.2萬億 元，更不及1月的新增2.51萬億元貸款，當時該數據創下單月紀錄新高。2月M2同比增長13.3%，低于預期的13.7%，也低于1月份的14%增速， 當時為19個月新高。中國2月社會融資規模7802億元，預期18406億元，前值34200億元。不過如果把1-2月份合并比較，當前的信貸和貨幣增長 仍然是2014年以來的高點。因此，2月份的回落僅是對1月份過快增長的修正，是回歸到正常增長而已。2月我國CPI同比上漲2.3%，創2014年7月 來最大漲幅，PPI同比下降4.9%，連降48個月但降幅連續第二個月收窄。顯示短期通脹風險有所抬高，將在一定程度上抑制央行貨幣政策進一步寬松的空 間。
3月17日，美聯儲宣布維持聯邦基金利率0.25%-0.5%不變，并未就下次何時加息給出承諾，引起市場對年內美聯儲加息的預期大幅 下降。會議之后，美元指數大幅下跌至近五個月的低點，原油、倫銅等大宗商品價格大幅上漲，對國內商品走勢形成較強提振。不過，3月下旬以來，多位聯儲官員 先后表態支持美聯儲4月加息，令美聯儲4月會議上加息預期再次升溫，美元重新獲得上漲動能。如果美聯儲4月加息，對整個商品市場走勢無疑將會形成打壓。（來源：中鋼網）
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