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中商情報網訊,新股建藝集團將于3月2日開啟申購。申購代碼:002789,申購價格:22.53元,單一帳戶申購上限8000股,申購數量500股整數倍。
建藝集團
建藝集團此次發行總數為2030萬股,網上發行812萬股,發行市盈率21.33倍,申購代碼:002789,申購價格:22.53元,單一帳戶申購上限8000股,申購數量500股整數倍。
【基本信息】
股票代碼 | 002789 | 股票簡稱 | 建藝集團 |
申購代碼 | 002789 | 上市地點 | 深圳證券交易所 |
發行價格 | 22.53 | 發行市盈率 | 21.33 |
市盈率參考行業 | 建筑裝飾和其他建筑業 | 參考行業市盈率 | 29.47 |
發行面值 | 1 | 實際募集資金總額 | 4.57 |
網上發行日期 | 2016-03-02 | 網下配售日期 | 2016-3-2 |
網上發行數量 | 8,120,000 | 網下配售數量 | 12,180,000 |
老股轉讓數量 | - | 總發行數量 | 20,300,000 |
申購數量上限 | 8,000 | 頂格申購需配市值 | 8.00 |
中簽繳款日期 | 2016-03-04 | 市值確認日期 | T-2日 |
【申購狀況】
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中簽號公布日期 | 2016-03-04 | 上市日期 |
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網上發行中簽率 |
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網下配售中簽率 |
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中簽結果公告日期 | 2016-03-04 | 網下配售認購倍數 |
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初步詢價累計報價股數 | 1773790.00 | 初步詢價累計報價倍數 | 1456.31 |
網上有效申購戶數 |
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網下有效申購戶數 |
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網上有效申購股數 |
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網下有效申購股數 |
【公司簡介】
深圳建藝裝飾
關注等級:關注
IPO簡評:一看名字就知道是做建筑裝飾的,該行業曾經誕生了像金螳螂之類的大牛股,但是今非昔比,房地產業前景不明對公司沖擊很大。
主要為星級酒店、寫字樓、政府機關、文教體衛建筑、交通基建建筑等公共建筑及住宅(面向地產商)提供室內建筑裝飾的施工和設計服務。公司自2005年以來連續入選“中國建筑裝飾行業百強”,精品工程有深圳市市民中心、人民大會堂湖北廳、深圳灣體育中心、武漢東湖會議中心、淮安國際會展中心等等。
其下游客戶主要為星級酒店、商業綜合體、文教體衛建筑、交通基建建筑、政府機構、大型地產商等。2014年公司前四大客戶為恒大地產(營收占比高達44.34%)、佳兆業、萬達、新世界等。
可比公司有金螳螂、亞廈股份、廣田股份、瑞和股份、寶鷹股份、全筑股份。
籌集資金將用于的項目 | 序號 | 項目 | 投資金額 |
1 | 建藝裝飾設計中心項目 | 4098.62 | |
2 | 償還銀行貸款 | 18000 | |
3 | 建藝裝飾企業信息化建設項目 | 2011.2 | |
4 | 建藝環保建筑裝飾材料生產加工項目 | 26422.31 | |
投資金額總計 | 50532.13 | ||
超額募集資金 | -4796.23 | ||
投資金額總計與實際募集資金總額比 | 110.49% |
【機構研究】
海通證券:建藝集團合理估值為30.98元-36.15元
綜合性建筑裝飾領先企業,主要提供公共建筑裝飾及住宅精裝修業務。2013-2015年公司營業收入分別為17.09億、18.10億和18.53億元,其中恒大地產為公司第一大客戶,13/14年來自恒大收入占比分別為30.47%和44.34%。從收入結構來看,14年公裝業務收入占比55.84%,住宅精裝修收入占比43.09%,此外還包括少量裝飾設計業務,收入占比約1%。公司項目經驗豐富,設計及管理能力強,在全國各地承建了大量具有影響力的精品工程。
劉海云是實際控制人,在職高管及員工持股比例高。董事長劉海云直接和間接持有公司合計3675.60萬股,發行后持股比例為45.23%,是公司的實際控制人。公司在職高管、中層管理干部和員工直接或通過員工持股計劃合計持股約1018萬股,占發行后股份12.54%。
上市后,資金+品牌優勢提升,主業仍有增長潛力。2005-2014年我國公裝行業規模由0.55萬億增加到1.35萬億,存量市場空間廣闊,增量空間依然可觀,行業集中度有望繼續提升。與同行裝飾上市企業相比,公司業務規模相對偏小,上市后品牌和資金實力提升,能夠撬動更大、更好的項目,公裝主業仍有潛力可挖,并且融資渠道拓寬也有助力公司實現跨越式發展。
政策放松利好地產銷售,裝飾企業有望受益。近期出臺降低非限購城市首付比例和房產交易費用等政策,體現出政府穩定經濟增長和促進房地產市場健康發展的決心,有助于地產銷售持續好轉,提振開發商投資意愿,再加上住宅精裝修大勢所趨,公司將顯著受益。
財務費用增加拖累業績,經營現金流尚待改善。公司2015年歸母凈利潤7957萬元,同比下降8.96%,主要是財務費用較上年增加1087萬元。公司業務遍布全國,區域分布比較均衡。受上游行業回款困難影響,2013-2015年公司經營性現金流分別為-1.70、-1.06和-1.40億元,持續凈流出,公司經營現金流有待改善。
募資拓展產業鏈上游,提高公司綜合競爭力。公司在經營目標中提出將適時向產業鏈上游拓展,力圖打造建筑裝飾業務“全產業鏈”的企業集團。本次公司擬發行不超過2030萬股,募資用于建設裝飾材料生產加工項目、設計中心項目、信息化建設項目和償還貸款,以降低公司經營成本,提高公司綜合競爭實力。項目達產后預計每年新增折舊和攤銷費用約1765萬元。
合理價值區間30.98元-36.15元。本次非公開發行數量不超過2030萬股,按發行后最大股本計算,預計16-17年EPS分別為1.03元和1.14元,按照目前新股發行的規則,我們預計發行價為22.53元/發行數量)。參考同類上市公司估值水平,給予16年30-35倍的動態市盈率,合理價值區間為30.98元~36.15元,建議詢價。
主要風險:經濟下滑風險,回款風險,訂單下滑風險。
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