進入2016的快遞行業資本大戰，正在開啟另外一種模式——借殼上市。
繼申通快遞借殼艾迪西（002468，SZ）不到三個月后，1月15日晚間，大楊創世（600233，SH）的一則資產重組公告拉開了圓通速遞借殼上市的大幕。而在此之前，正在停牌重組中的準油股份（002207，SZ）也已經對外披露，交易標的為快遞物流相關企業。
快遞市場的競爭很大程度取決于各自“錢袋”的深度，尤其是在勢均力敵的第一、第二梯隊。2015年底，許多資本人士對《每日經濟新聞》記者直言，快遞領域投資將適度降溫。如此，借殼上市意味著彎道超車，將會打破競爭對手原定IPO排隊計劃。
中國物流學會特約研究員楊達卿接受記者時采訪認為，2016年只是少數民營快遞的上市機遇期。對于骨干網直營化不充分、職業經理人隊伍尚未建立的加盟式快遞民企，如果草率借殼，或許不是借殼沖浪，而是帶殼下沉。
申通、圓通競相借殼上市
快遞行業在中國物流領域最早形成相對穩定的市場格局，但在2015年仍然發生了歷史性變局。較勁最為激烈的是競相借殼上市的申通、圓通。
2015年5月，阿里巴巴宣布聯手云鋒基金對圓通進行了戰略投資。至此，快遞第一梯隊唯有申通尚未進行外部引資。這也被認為是申通抱團重組天天快遞，率先打響借殼上市第一槍的主要原因。
2015年9月，圓通在西雅圖一口氣購買15架波音飛機；10月，圓通速遞董事長喻渭蛟首次公開發聲，明確圓通市場份額超越申通躍居行業第一；2015年“雙十一”，圓通以網絡訂單量5328萬件、攬收3059萬件的數字創造行業記錄，挑戰申通榜首之位。
據《每日經濟新聞》記者了解，圓通在2015年下半年已經完成了相應股權變更，并成立新的董事會。圓通創始人及相關管理層占據新董事會7個席位；戰略投資方阿里旗下菜鳥網絡總裁童文紅、云鋒基金董事潘水苗均出任圓通速遞董事，占得2個席位。這都為其上市埋下伏筆。
大楊創世1月15日公告稱，已經與圓通速遞股東就重大資產重組相關事宜初步達成一致，各方擬共同推進公司現有業務、資產、負債、人員等全部置出，并以發行股份購買資產的方式收購圓通速遞股權，同時募集配套資金。預計本次重組完成后，圓通實際控制人將成為公司新的實際控制人，圓通將成為大楊創世的子公司。
快遞業資本車輪戰升級
“投資方像被卷入龍卷風里——市場一直席卷著向上飚升，卷起的體量越來越大，輸血需求也越來越大。”面對快遞民企紛紛的加速上市，楊達卿如此形容。
被電商拉動的中國快遞市場需求，仍在朝著每年45%的增量呈井噴式增長。中國快遞業務量從零到10億件用了26年時間；從10億件到100億件歷時8年；而從100億件到200億件僅用了1年時間。
快遞業高速擴容背后，是2013年開始的以順豐引資為代表開啟的持續兩年高潮的資本車輪戰。
在楊達卿看來，中國快遞市場賽道上的企業較多，新加入的快遞商仍在增多，資源越來越分散，投資者有壓力；同時，賽跑還是一場馬拉松，考驗投資人耐力。即便已經拿到投資的快遞企業，2016年或許也會感受到資本方不再像過去那么慷慨。也正因如此，要想打破資本困境，就需要借助上市通道，吸引更多社會資本的可持續增援。
但截至2016年1月14日，中國證監會受理首發企業772家，其中未過會企業中正常待審企業達660家。僅這批上市公司全部完成上市發行就需要3年左右時間。并且，即便注冊制在即，證監會也已經明確表態不會導致新股大規模擴容。
對于每年仍以45%的增量高速發展、離不開資本的快遞企業來說，IPO排隊時間成本是巨大的。誰能先借到殼，無疑就是先打“興奮劑”，率先拉開差距。而一旦借殼成功，在原本勢均力敵的梯隊中實現“彎道超車”，競爭對手原定IPO的排隊計劃也恐怕被打破。目前，第一梯隊中的中通、順豐，第二梯隊中的百世、德邦以及EMS等，就已經成為業界重點關注和猜測可能加快上市的快遞企業。
不過，楊達卿同時指出，多數加盟式快遞企業雖然體量較大，但仍患骨質疏松癥，需要漸進式調整。如果以激進方式借殼上市，在資本快鞭催跑下，反而更容易摔倒。
（來源：每日經濟新聞 李卓）
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