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81家“僵尸企業”負債率平均超70% 三年獲政府“輸血”28億

公司來源:中商情報網時間:2015年11月20日 08:35 編輯:中商情報網

近期中央高層頻頻提及“僵尸企業”,其解決已迫在眉睫。

所謂“僵尸企業”主要是指一些管理不善、效益不佳,卻主要依靠銀行支持和政府照顧而勉強生存的企業。它們占用大量資金、土地等寶貴資源,卻不產生經濟效益。

在A股市場上,還有一批特殊的“僵尸企業”——它們之所以能夠長期生存,除了有政府“照顧”因素外,A股市場實施的核準制也賦予了它們額外的“殼價值”,這使得這類“殼公司”不但死而不僵,反而成為市場炒作的熱點。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新指出,“每股凈資產連續3年跌破1元面值就可以被稱為‘僵尸企業’。這說明公司資本金已經不完整,多年啃老本。”

死而不僵的A股“殼公司”

“每股凈資產低于1元股票面值,表明公司長期微利或虧損,注冊資本已被歷年虧損蠶食,股東權益就會受損。如果每股凈資產連續3年低于1元,則表明該公司已進入垃圾股行列,最終結局大多為資不抵債(凈資產為負),直至破產清算。”董登新說。

據記者根據Wind資訊數據統計,2012-2014年,每股凈資產跌破1元的上市公司多達81家。從它們所處行業看,包括51家傳統制造業企業、6家批發零售企業、6家房地產公司、3家建筑公司。其中,傳統制造業主要涉及的細分行業是化工造紙玻璃、客車制造等,代表企業有洛陽玻璃(600876.SH)、ST宜紙(600793.SH)、\*ST海龍(000677.SZ)、亞星客車(600213.SH)等。

剛剛披露完畢的3季報顯示,\*ST新億(600145.SH)以每股凈資產-3.813元在滬深兩市墊底。其在2012-2014年的每股凈資產分別為0.5149元、0.2782元、-3.7925元,逐年萎縮。

類似逐年萎縮的上市公司還有*ST博元(600656.SH)、*ST海龍(000677.SZ)、*ST滬科(600608.SH)等多家公司。

眾所周知,影響凈資產一個直觀的因素是負債。在背負高額債務期間,*ST新億、*ST新都等均有債務問題被債權人屢次告上法庭。目前,*ST新億因債務沉重導致重組終止,保殼成為今年最大的難題;*ST新都也因屢屢隱瞞債務被會計所出具非標意見,導致華圖教育借殼遇阻,目前進入破產重整階段。

“我們都不知道新都到底有多少債務,時不時地冒出來一個,怎么出具意見?”*ST新都的審計機構一位負責人稱,雖然出具非標意見頂了很大壓力,但最后還是出具了。

導致每股凈資產過低還有另外一大原因。“我們沒有債務,是一個干凈的殼,但是每股凈資產也是多年低于1元,主要原因是累計虧損造成的。”青鳥華光一位高管告訴記者。

2012-2014年,青鳥華光的每股凈資產分別為0.2353元、0.3778元、0.3473元。11月3日,青鳥華光公告稱,公司重大資產重組獲證監會批復。“目前我們正在進行資產交割,希望康欣新材進來后,公司的各項財務指標能夠有很好的改善。”上述青鳥華光高管稱。

像青鳥化工希望通過重組、并購獲得重生的“僵尸企業”不在少數。在上述81家“僵尸企業”中,正在進行重組、并購的還有寶誠股份(600892.SH)、*ST海龍、洛陽玻璃等多家上市公司。

負債率超70%

“僵尸企業”的另外一個顯著特點是依靠銀行和政府勉強生存,因為占用大量的資金資源和社會資源而備受詬病。

據記者統計,上述81家上市公司2012年-2014年期間,三年合計負債總額高達700億元,其總資產合計為996億元,因此平均負債率高達70.3%。

在81家“A股僵尸”中,有10家3季末的資產負債率在100%以上。其中負債率最高的是*ST新億,高達4308.7%,其次是*ST博元和*ST新都,負債率分別為435.99%和146.66%。另外,黑化股份(600179.SH)、\*ST南化(600301.SH)、洛陽玻璃、*ST滬科等8家的負債率均在100%以上,處于嚴重的資不抵債狀態。

從負債總額看,81家“A股僵尸”中,今年三季末負債金額最高的是金杯汽車(600609.SH),高達93.5億元,負債率高達92.95%;其次是新能泰山(000720.SZ)負債41.35億元,負債率高達76.91%。另外,上海臨港(600848.SH)、高新發展(000628.SZ)、ST宜紙(600793.SH)、洛陽玻璃等18家上市公司的負債金額均在10億元以上。

“近幾年行情不好,公司虧損比較多,負債率也是居高不下。不過我們正在進行重組,希望未來會變好一些。”洛陽玻璃董秘辦一位女士表示。

面對如此高的負債率,這些“僵尸企業”大多數都已經不具備從銀行繼續獲得貸款的可能。

北京某股份制銀行人士告訴記者,“如果普通企業的負債率達到70%紅線,是堅決不放貸的,最好負債率在50%以內。但是如果是國企以及超大型企業,可能還會不得已放貸。”

除了銀行渠道,這些僵尸企業“自救”的另一個辦法是通過政府的補助輸血,這些通過補助形式給予上市公司的資金,可以直接轉化成為利潤,也成為企業扭虧為盈的“法寶”、保殼的“利器”。數據顯示,上述81家“A股僵尸”中,有60家在2012年-2014年期間獲得過政府補助,總額高達28億元。

寶碩股份(600155.SH)、*ST南化(600301.SH)、蓮花味精(600186.SH)等7家上市公司3年收到的政府補助超過了1億元。其中,寶碩股份僅2013年便收到政府補助6億元,驚險保殼;*ST南化2013年收到3.26億元政府補助,否則早已進入了退市之列。另外,ST宜紙、金杯汽車、昌九生化(600228.SH)等23家上市公司獲得補助在5000萬元以上。

(來源:21世紀經濟報道 安麗芬)

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