深創投董事長倪澤望演講：全球經濟背景下產融創新 在2017總裁創新峰會上點燃產業投資新未來

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4月15至16日，2017全球總裁創新峰會暨中國創新企業與資本對接會在世界級創新之都深圳的會展中心舉行，共同探討全球經濟背景下企業可持續化發展的機遇與挑戰。深圳市創新投資集團董事長倪澤望出席峰會并主旨演講：全球經濟背景下產融創新。

總裁網訊（通訊員郝美麗）4月15至16日，由國家外國專家局和深圳市人民政府主辦，桐鄉市人民政府特別協辦，總裁網和中國企業商學院院長聯合會聯合主辦的第十五屆中國國際人才交流大會重要板塊之2017全球總裁創新峰會在世界級創新之都深圳的會展中心舉行，桐鄉市委書記盛勇軍、深圳市創新投資集團董事長倪澤望、鑫根資本創始合伙人曾強、總裁網創始人CEO沈洋、清源投資董事長朱方、澳銀資本董事長熊鋼、信中利集團董事總經理劉朝晨、華夏基金股權投資創始人張倩、紅杉資本中國基金合伙人陸勤超等1000多位政界商界領袖、創新總裁、知名投資機構代表、500強企業商學院院長等在此聚首，共同探討全球經濟背景下企業可持續化發展的機遇與挑戰。

深圳市創新投資集團董事長倪澤望在2017全球總裁創新峰會作開幕主旨演講：全球經濟背景下產融創新。

深圳市創新投資集團董事長倪澤望演講中表示：“產融創新融合確實成為產業和投資的風口。分享了UPS、GE、Intel、沃爾瑪、百度、阿里巴巴、騰訊等國際國內由產而融的典型案例，分享了JP摩根、深創投、紅杉資本、高特佳等國際國內由融而產的典型案例，具體分享產融創新的四個方面內容，包括產融結合的概念和意義、產融結合的主要模式、產融模式的建議等。“

以下是深圳市創新投資集團董事長倪澤望主旨演講：全球經濟背景下產融創新的現場實錄內容：

倪澤望：由于主辦方的安排，今天的題目是全球經濟背景下產融創新，本次會議主題是產融風口、投資引領，最近這兩年產融融合確實成為產業和投資的風口。我想談談四個方面，包括產融結合的概念和意義、產融結合的主要模式、產融模式的建議等。

產融結合的概念和意義，這是資本市場發展到一定階段的必然產物既是產業優化配置實現價值發現的市場過程，緩解融資約束的重要途徑。產業部門和金融部門通過股權關系相互滲透，實現產業資本和金融資本的相互轉化和直接融合。兩種類型，由產到融或者又融到產，形成發揮產融優勢，金融資本有意識的控制實業資本，并以實業資本進行平臺整合產業鏈。
      產融結合有利于實現優勢互補，創造協同價值，有利于降低交易費用，節約運營成本。有利于實現規模經濟，同時有利于集團經營多元化，在中國這些案例很多，國外的案例會更多，下面我以講案例為主。

由產而融，國內哪些從產業資本，做產業如何轉做金融，比如做物流UPS，物流業務降低了供應鏈金融業務風險控制成本，通過它介入金融業務，風險會更低。將節約的風險成本部分讓渡給客戶，以拓展物流市場份額和物流的衍生增值服務。沃爾瑪是零售業，它如何通過產業優勢加入金融，它的金融主要是消費信貸，包括信用卡業務，也是通過沃爾瑪等零售業開通信用卡服務。公司通過降低消費信貸業務營銷和管理成本，公司通過將這種成本的節約讓渡給消費者，進一步拓展零售業務的客戶平臺。通用電氣GE，GE產業組合下的高信用評級，使GE金融享受非常低的資金成本，且在銀行業務的金融杠桿作用下，幾個點的資金成本優勢被放大了十幾倍，從而成為GE金融的核心競爭力。Intel，英特爾資本是英特爾的下屬投資機構，主要向全球范圍內的創新型科技公司進行股權投資，投資對象包括上市公司，處于快速成長期的公司和初創企業等與自己業務相關的潛力公司。英特爾主要是創投基金，但是他們失敗的案例也很多。

國內由產而融的典型案例，這幾年不斷的涌現出做產業、做實業的企業轉做投資，BAT等互聯網企業起家后，聚集了巨大的資源、資本和資金，介入產業上下游也做投資，它確實有它的優勢。很難想象以前做實體企業轉做投資行業，在移動互聯網行業進行投資，這些企業非常有競爭力。他圍繞行業投資，彌補產業鏈的不足，獲得外部先進技術，增加自身的競爭籌碼，尋找企業新的利潤增長點。騰訊有共贏產業基金，百度成立百度投資部，阿里巴巴集團成立阿里資本。華為也有自己的投資機構。

由融而產型，JP摩根，1901年，以4億元收購卡耐基鋼鐵公司，并組建美國鋼鐵公司；紅杉資本，他們做風險投資和并購等業務，他們在產業投資方面做得比較多，他依托于思科的合作，他與思科形成戰略合作關系，利用思科行業上下游發現新公司，推薦給紅杉，紅杉投資后與思科聯合孵化；3G資本（傳統風投），2008年收購百威啤酒，通過一系列的診斷、成本降低、管理優化，同時收購其他的企業，使得百威成為全球飲料的龍頭。這樣的投資機構會深度介入產業部門，不像我們普通的風險投資、創業投資只是占很小的股份，只是一個小股東。現在有的機構深度融入到產業領域。

由融而產型的國內典型案例，很多資本想要控制產業，但硬幣有正反兩面，金融資本、資金來路是否合法，是否帶來附加值的增加和提升，如何分辨這是產業金融案例還是野蠻人？我們羅列了三個不是特別出名的案例，高特佳是創投行業第一家控股上市公司，大家知道高特佳基本上是小股東，占的比例很小，但是高特佳在博雅生物里占46.87%股份，成為其控股股東。深港產學研，逐步主導榮信股份，我們深創投控股了一家公司中新賽克，最近在報IPO，由金融機構做產業投資的案例在中國會越來越多。

由產而融型和由融而產型，產業本身是行業內領導者，金融業務是產業的自然延伸，通過經營協同效應創造價值，拓展的金融業務一般相對成熟、風險可測，實業是根本，實業集團發展金融服務旨在為自身實業服務；由融而產型，以金融機構為主導，發起主體以金融機構為主，分享產業鏈發展成果。

全球產融結合的發展趨勢，產業基金積極介入創投領域，產業資本創投（CVC）的投資筆數和投資額增長迅速，由2012年第一季度的167筆和17億美元增至2016年第四季度的299筆和56億美元，最高值為2015年第三季度的386筆和111億美元。我們有很多合作。產業資本創投確實有其優勢，產業資本創投占比逐漸提高，2016年第三季度，產業資本創投所投項目占VC總項目，由2015年第三季度的24%增至2016年第三季度的28%。

由融而產型，我們很多私募機構積極參與產業資本的運作，最典型的是并購基金，投資筆數經歷了2008年下降后逐步恢復，保持在高位，2008-2009年相對比較低。2015年中小市場并購基金募資額占全球私募機構募資額的54%，超過傳統創投機構26%。2016年海外交易額比2015年翻了一倍多。

促進產融結合的建議，特別是創投機構面臨的難題，新興產業資本創投與創投機構的項目資源競爭激烈，部分創投機構的投資項目亂而散，無法形成有機的投資體系和有效的投后管理。市場資金供給充裕，國內項目普遍估值較高，風險增大。建議培育1-2家控股型上市公司，將其打造成為產業整合的資本運作平臺。我們產業整合的運作平臺，發揮資本運作經驗優勢，積極推動已投項目的主動型并購。積極探索產融結合走出去的路徑和打法，形成中國資本和國外市場的有機結合。

很多朋友關心深創投的情況，深創投目前注冊資本是42億人民幣，總資產230億，凈資產130億。資產增值還在不斷提高，資產盈利也在不斷提升。管理資金規模在這兩年發展非常快，突破2000億，我們在全國大部分地區都有投資，紅色區域是我們布局的基金，我們都有團隊在。我們在全國各地有100多人在全國做投資，除了相對偏遠的新疆、西藏，這些地方也在洽談中。投資數量到三月底，共投730個項目，投資規模279億，上市119個，今年的情況非常好，上周我們上了8家，還有5家待發，下周應該會發1家。數量確實比較多。119家上市，大陸A股上市81家，剩下的在全球14個資本市場及16個證券市場，都有我們的上市公司。除了119家上市，我們還有86家新三板掛牌企業。謝謝大家！

2017全球總裁創新峰會具體由總裁匯和廣東省企業投資促進會承辦，深圳市汕頭商會、中鋰財富、合興永盛、中國商會聯盟、國際綠色經濟協會、中國城市競爭力研究會協辦，廣東省制造業協會、遼寧南北金融投資研究院、國購基金、廣東省VR產業聯盟、深圳市龍崗區人力資源經理人協會聯合承辦。特別鳴謝：陽光城集團、澳銀資本、大唐電信、古井貢酒、三珍齋、科迪眼密碼、鑫益嘉、廣旺新商態、天地壹號等品牌單位對峰會的參與支持。